沪铝需求回暖夯实底部 沪铅价格迎来阶段性企稳

发布时间：2026-08-10 14:24:14作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 8月7日，沪铝期货主力合约收涨0.86%至24040.0元。 持仓量变化 8月7日收盘，沪铝期货持仓量：+1787手至241543手。 背景分析 国内华东地区铝锭现货贴水期货30元/吨，下游接货意愿不足。周五LME铝锭库存减少0.2至25.6万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M小幅升水。 后市展望 中东冲突相对反复，美联储加息概率下调，情绪面中性偏暖。产业上看海外供应恢复和增加预期强化，但短期内短缺格局大概率延续。国内下游需求即将季节性回升，叠加铝锭进口亏损仍偏大，库存去化有望维持。在此背景下铝价预计震荡冲高。 研报正文研报正文 【沪铝】 【行情资讯】 上周五有色、贵金属冲高回落，伦铝3M合约收盘微涨0.09%至3270美元/吨，沪铝主力合约收至23950元/吨。周五沪铝加权合约持仓量增加1.3至60.1万手，日度仓单减少0.2至30.8万吨。铝锭三地库存环比减少，铝棒两地库存环比微增，周五铝棒加工费调整，下游维持谨慎情绪。国内华东地区铝锭现货贴水期货30元/吨，下游接货意愿不足。周五LME铝锭库存减少0.2至25.6万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M小幅升水。 【策略观点】 中东冲突相对反复，美联储加息概率下调，情绪面中性偏暖。产业上看海外供应恢复和增加预期强化，但短期内短缺格局大概率延续。国内下游需求即将季节性回升，叠加铝锭进口亏损仍偏大，库存去化有望维持。在此背景下铝价预计震荡冲高。沪铝主力合约运行区间参考：23800-24200元/吨;伦铝3M运行区间参考：3200-3320美元/吨。 【沪铅】 【行情资讯】 上周五沪铅指数收涨0.52%至15735元/吨，单边交易总持仓13.38万手。截至上周五下午15：00，伦铅3S较前日同期涨6.5美元/吨至1890美元/吨，总持仓18.81万手。SMM1#铅锭均价15575元/吨，再生精铅均价15550元/吨，精废价差25元/吨，废电动车电池均价9250元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.66万吨，内盘原生基差-75元/吨，连续合约-连一合约价差-65元/吨。LME铅锭库存录得42.46万吨，LME铅锭注销仓单录得6.31万吨。外盘cash-3S合约基差-47.58美元/吨，3-15价差-145.5美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.235，铅锭进口盈亏为85.79元/吨。据钢联数据，8月6日全国主要市场铅锭社会库存为7.46万吨，较8月3日增加0.51万吨。 【策略观点】 铅精矿工厂库存与港口库存均有下滑，原生铅开工率小幅下滑。再生铅原料库存小幅抬升，再生铅开工率低位企稳。铅锭冶炼厂成品库存小幅下滑。下游蓄企开工止跌企稳。伦铅库存在大幅交仓后维持历史高位。原油价格回落较多，海外通胀预期下滑，有色金属与原油价格一定程度呈现反向波动，有色板块情绪短期转暖。预计铅价短期止跌企稳，但中期仍将维持偏弱运行。 关联品种关联品种沪铝沪铅所属公司：五矿期货