沪铝价格受供应收缩推动 沪铅下游蓄企逢低备库

发布时间：2026-03-31 13:17:02作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 3月30日，沪铅期货主力合约收涨0.12%至16495.0元。 资金流向 3月30日收盘，沪铅期货资金整体流出2479.97万元。 背景分析 铅精矿显性库存抬升，原生冶炼开工维稳。铅废料显性库存抬升，再生开工回暖。原再铅锭工厂库存均有下滑，铅锭社会库存亦有下滑。 后市展望 下游蓄企逢低备库叠加再生冶炼企业较低的开工率，现货端获得短期支撑。但当前较高的沪伦比值导致进口铅锭增加，出口电池减少。前高油价催生衰退叙事后有色金属板块整体承压，不排除后续铅价进一步下探的可能性。 研报正文研报正文 【沪铝】 【行情资讯】 中东供应收缩的担忧推动铝价显著上升，昨日伦铝3M合约收涨4.89%至3445美元/吨，沪铝主力合约收至24745元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量增加2.6至58.1万手，期货仓单增加0.4至41.2万吨，铝锭社会库存较上周四增加2.6万吨，铝棒社会库存较上周四减少1.3万吨，昨日铝棒加工费下跌，市场谨慎观望。华东地区铝锭现货贴水持平于90元/吨，现货氛围尚可。LME库存减少0.2至41.9万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M升水维持强势。 【策略观点】 美国与伊朗展开谈判但军事行动继续，市场情绪仍较反复。产业上看，海外铝厂检修和减产仍将带来实质性减量，阿联酋和巴林铝厂遇袭大大增加了供应忧虑，海外铝供应预计维持紧张;国内下游开工率继续提升，铝棒加工费回到相对正常水平，有助于库存消化。短期铝价预计维持偏强。今日沪铝主力合约运行区间参考：24500-25200元/吨;伦铝3M运行区间参考：3400-3520美元/吨。 【沪铅】 【行情资讯】 周一沪铅指数收跌0.34%至16496元/吨，单边交易总持仓11.1万手。截至周一下午15：00，伦铅3S较前日同期跌4至1903.5美元/吨，总持仓17.8万手。SMM1#铅锭均价16325元/吨，再生精铅均价16325元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价9750元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.29万吨，内盘原生基差-140元/吨，连续合约-连一合约价差-30元/吨。 LME铅锭库存录得28.31万吨，LME铅锭注销仓单录得1.44万吨。外盘cash-3S合约基差-35.16美元/吨，3-15价 差-135.8美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.255，铅锭进口盈亏为591.35元/吨。据钢联数据，3月30日全国主要市场铅锭社会库存为6.01万吨，较3月26日增加0.25万吨。 【策略观点】 铅精矿显性库存抬升，原生冶炼开工维稳。铅废料显性库存抬升，再生开工回暖。原再铅锭工厂库存均有下滑，铅锭社会库存亦有下滑。下游蓄企逢低备库叠加再生冶炼企业较低的开工率，现货端获得短期支撑。但当前较高的沪伦比值导致进口铅锭增加，出口电池减少。前高油价催生衰退叙事后有色金属板块整体承压，不排除后续铅价进一步下探的可能性。 关联品种关联品种沪铝沪铅所属公司：五矿期货