沪铝
行情复盘：12月27日，沪铝主力合约收跌0.08%至19795.0元，持仓量减少5951手至180341手。
现货市场：SMM现货A00铝报均价19700元/吨，升贴水平均价-30。全国财政工作会议强调以旧换新促消费，利好铝下游汽车及家电。
供应端：电解铝供应维持高位，氧化铝成本预期走低。
需求端：下游需求分化，铝材出口预计减少。
库存：国内铝锭库存去化，铝棒库存小幅走高，库存分化；海外LME库存持续去化。华南中原升贴水价差维持高位，出口相关消费下降明显。
后市展望：春节临近消费整体偏弱，国内铝价承压运行。国内主力合约参考运行区间19400元-20200元，海外参考运行区间2400美元-2550美元。
沪铅
行情数据：截至周五，沪铅指数收至16859元/吨，持仓9.01万手；伦铅3S收至1952美元/吨，持仓14.0万手。内盘基差30元/吨，外盘基差-27美元/吨，价差-30元/吨（外盘-82美元/吨），沪伦比价1.185，铅锭进口盈亏-1004.42元/吨。SMM1#铅锭均价17025元/吨，再生精铅均价17025元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价10000元/吨。上期所库存3.67万吨，LME库存24.79万吨。国内社会库存减至4.38万吨。
供应需求：原生再生冶炼原料边际转松，TC上行，环保检查扰动铅冶开工，但产量下方空间有限；下游消费开工维持高位，备库预期存在，消费向上空间不足，向下风险高。
后市展望：警惕沪铅伦铅退潮风险，叠加国内大宗商品弱势运行。
