传媒互联网周观察：看好Work Agent方向，关注AI4S、AI数据等产业趋势

看 好W o r k A g e n t方 向 ， 关 注A I 4 S、A I数 据 等 产 业 趋 势 传 媒 互 联 网 周 观 察 （2 6 0 8 0 3-2 6 0 8 0 7） 分析师刘文轩执业证书编号：S0680526020003邮箱：liuwenxuan@gszq.com 分析师赵海楠执业证书编号：S0680526020002邮箱：zhaohainan@gszq.com 打造极致专业与效率 国盛传媒互联网·周观察 ➢上周行情复盘 ➢跑输大盘，成交额环比增加。上周指数上涨2.61%，跑输上证指数0.2pcts，在28个申万一级行业指数中排名第14；成交额3,435亿元，环比增加51.3%；成交额占万得全A比例为2.8%，环比上升；过去52周下跌10%，跑赢北证50，跑输其他主流宽基指数。 ➢子版块&个股：子板块角度，全线上涨。广告营销、影视院线、数字媒体跑赢一级行业指数，其余子板块跑输一级行业指数。中国科传周涨幅33%领涨，易点天下、凯撒文化涨幅靠前；分众传媒周跌幅9%领跌。 ➢归因分析：上周传媒（申万）上涨2.61%，继续前一周反弹趋势。指数企稳反弹的大背景下，部分资金选择非硬件方向做多，其中科技线包括AI应用、机器人和商业航天。AI应用内部又分化为了多模态（传媒）和办公&FDE（计算机）两条线，短期我们认为还是偏锐度、PE驱动的投资机会。本周继续看好上述两个方向的机会。 ➢周观点 ➢AI：看好工作型智能体（Work Agent）方向。①模型侧，DeepSeek预告近期整体上调API服务定价，预计涨幅较大；我们认为，这反映国内推理需求快速增长与高质量算力供给相对紧张，模型服务有望在高价值应用场景中获得定价溢价。②应用侧，字节、腾讯、阿里等头部厂商持续加码工作场景，推动C端产品能力向B端办公及企业服务延伸，前线部署工程师（FDE）模式有望加快企业端渗透。③云计算及算力租赁侧，该环节是承接模型调用量与应用需求增长的重要基础设施。④产业趋势侧，建议持续关注AI4S、AI数据等新兴方向。相关公司建议关注阿里巴巴-W、腾讯控股、MINIMAX-W、智谱、蓝色光标、易点天下、中文在线、泛微网络、用友网络、博思软件、金山办公、福昕软件、海致科技集团、合合信息、博彦科技、值得买科技等。 ➢游戏：A股重点关注恺英网络，同时关注巨人网络、世纪华通、三七互娱和吉比特；H股重点关注网易与心动公司。 ➢互联网：看好核心互联网平台云业务加速，建议重点关注阿里巴巴-W与腾讯控股。 ➢影视：截至8月9日，暑期档累计票房已突破85亿元；《欢迎来龙餐馆》点映及预售票房突破1亿元，首日预售超过200万元，看好8月11日正式上映后的表现。建议关注重点内容相关公司，包括儒意电影、中国电影、大麦娱乐、光线传媒、猫眼娱乐及幸福蓝海。 ➢风险提示：宏观经济波动；技术落地进度低于预期；AI应用商业化进展不及预期；行业监管趋严。 1、上周行情复盘（8月3日-8月7日） 【传媒（申万）指数】上周指数上涨2.61%，跑输上证指数0.2pcts，在28个申万一级行业指数中排名第14；成交额3,435亿元，环比增加51.3%；成交额占万得全A比例为2.8%，环比上升；过去52周下跌10%，跑赢北证50，跑输其他主流宽基指数。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 1、上周行情复盘（8月3日-8月7日） 【子板块】子板块角度，全线上涨。广告营销、影视院线、数字媒体跑赢一级行业指数，其余子板块跑输一级行业指数。 【个股】中国科传周涨幅33%领涨，易点天下、凯撒文化涨幅靠前；分众传媒周跌幅9%领跌。 【归因分析】上周传媒（申万）上涨2.61%，继续前一周反弹趋势。指数企稳反弹的大背景下，部分资金选择非硬件方向做多，其中科技线包括AI应用、机器人和商业航天。AI应用内部又分化为了多模态（传媒）和办公&FDE（计算机）两条线，从目前的产业边际变化来看，更像是0-1的一步，因此短期我们认为还是偏锐度、PE驱动的投资机会。本周继续看好上述两个方向的机会。 2、本周观点 ➢AI：看好工作型智能体（WorkAgent）方向。①模型侧，DeepSeek预告近期整体上调API服务定价，预计涨幅较大；我们认为，这反映国内推理需求快速增长与高质量算力供给相对紧张，模型服务有望在高价值应用场景中获得定价溢价。②应用侧，字节、腾讯、阿里等头部厂商持续加码工作场景，推动C端产品能力向B端办公及企业服务延伸，前线部署工程师（FDE）模式有望加快企业端渗透。③云计算及算力租赁侧，该环节是承接模型调用量与应用需求增长的重要基础设施。④产业趋势侧，建议持续关注AI4S、AI数据等新兴方向。相关公司建议关注阿里巴巴-W、腾讯控股、MINIMAX-W、智谱、蓝色光标、易点天下、中文在线、泛微网络、用友网络、博思软件、金山办公、福昕软件、海致科技集团、合合信息、博彦科技、值得买科技等。 ➢游戏：A股重点关注恺英网络，同时关注巨人网络、世纪华通、三七互娱和吉比特；H股重点关注网易与心动公司。 ➢互联网：看好核心互联网平台云业务加速，建议重点关注阿里巴巴-W与腾讯控股。 ➢红利方向：前期高集中度行情中超跌严重，市场再平衡后开启修复。建议关注分众传媒，基本面韧性强。 ➢影视：截至8月9日，暑期档累计票房已突破85亿元；《欢迎来龙餐馆》点映及预售票房突破1亿元，首日预售超过200万元，看好8月11日正式上映后的表现。建议关注重点内容相关公司，包括儒意电影、中国电影、大麦娱乐、光线传媒、猫眼娱乐及幸福蓝海。 3、本周重点新闻 【AI】8月1日，Tailscale复盘HuggingFace智能体入侵事件 8月1日，Tailscale复盘AI智能体入侵事件：攻击者利用被窃认证密钥在HuggingFace网络注册181个节点；未发现Tailscale漏洞，公司将加强短期凭据、流量日志和默认安全引导。（Tailscale官方博客） 【AI】8月1日，OpenAIAstra公布10项数学与理论计算机科学进展 8月1日，OpenAI披露内部下一代模型Astra解决或推进10个长期开放问题，覆盖群论、量子复杂性与格密码等，并提供Lean证书与推理讲解；求解Token按SolAPI价格估算约2000美元。（OpenAI官网） 【AI】8月2日，欧盟AI法案生成内容透明度义务正式适用 8月2日，欧盟AI法案第50条相关透明度义务自8月2日起适用：模型提供方须以机器可读方式标记AI生成或操纵内容，部署方须披露深度伪造及部分公共利益文本。（欧盟委员会数字战略官网） 【AI】8月2日，Cloudflare启动AgentsWeek并提出AgentCloud方向 8月2日，Cloudflare启动AgentsWeek，提出面向智能体原生的AgentCloud：既提供执行、存储等底层能力，也作为现有互联网与智能体网络之间的转换层，并覆盖开发生命周期与安全控制。（Cloudflare官方博客） 【AI】8月3日，MiniMaxH3正式开源模型，支持2K视频，32khz立体声 8月3日，MiniMax宣布H3正式开源，并在HuggingFace与提供H3-Base权重；模型统一理解文本、图像、视频和音频，云端最高支持15秒、2K分辨率，32khz立体声。（MiniMax官方网站） 3、本周重点新闻 【AI】8月3日，通义与XLang发布Qwen-CUA电脑操作Agent 8月3日，Qwen-CUA仅依据屏幕截图感知界面并使用原生键鼠完成桌面任务，不依赖DOM、辅助功能树或ShellAPI；397B-A17B版本在OSWorld-Verified取得86.2分。当前公开技术报告、代码和参考演示，未发布模型权重。（Qwen-CUAarXiv技术报告） 【AI】8月4日，京东开源JoyAI-Video-Edit实时视频编辑系统 8月4日，京东开源16B参数流式视频编辑系统JoyAI-Video-Edit，支持主体、背景、风格与动作编辑，可处理不定长度视频；技术报告称单张NVIDIAB200处理720×1280视频速度约30FPS。（京东开源项目GitHub） 【AI】8月5日，字节跳动发布SeedRealtime音视频全双工模型 8月5日，SeedRealtime采用统一架构原生融合音频、视频与文本，可持续理解视听流并在场景变化时主动回应或调用工具。官方人工评测显示，其对话节奏问题较级联方案减少约一半，并已在豆包App全量部署。（字节跳动Seed官网） 【AI】8月初，DeepSeek预告将大幅上调API服务定价 DeepSeek向API用户预告，计划近期整体上调API服务定价，预计涨幅较大；新价格、具体涨幅及生效时间尚未公布，具体方案以正式通知为准。（DeepSeekAPIDocs） 【AI】8月6日，Meta披露新一代多阶段广告排序架构 8月6日，Meta将高成本离线用户序列建模与轻量在线排序解耦，引入密集行为token与目标感知注意力。该架构与其他模型创新共同带来Instagram广告转化提升6%、Facebook转化提升3%、Facebook广告点击提升3.5%。（MetaEngineering官方博客） 3、本周重点新闻 【AI】8月6日，阿里通义万相Wan3.0开启公测 8月6日，Wan3.0支持稳定生成最长30秒的一镜到底或多镜头叙事视频，强化人物、道具、场景与风格一致性；除文字、图片、音频和视频外，还可读取DOC、XLS、PPT、PDF、Markdown等文档生成或编辑视频。（阿里云公众号） 【AI】8月6日，OpenAI更新ChatGPT中的GPT-5.6Sol/Luna 8月6日，Plus和Pro用户的即时回复与深度推理统一由GPT-5.6Sol支持，并新增思考强度滑杆；免费用户默认模型逐步切换至GPT-5.6 Luna，随后开放无限文本聊天与Think入口。（OpenAI官网） 【AI】8月7日，千问App上线思考研究、办公助理等多项功能 8月7日，千问App新增思考研究、定时任务、办公助理、语音通话和智能体广场，并接入Qwen3.8-MAX；其中办公助理可联动备忘录、日历和浏览器，直接生成可用的Office文档。（千问APP公众号） 【AI】8月7日，Seedance2.5API上线火山引擎 8月7日，火山引擎上线Seedance2.5API，将单次视频生成时长由15秒提升至30秒，支持最高50个图片、视频和音频等全模态参考素材，并强化多角色一致性、长叙事与声画质感。（火山引擎官方公众号/字节跳动官网） 【游戏】8月3日，腾讯混元提出Hunyuan3D-Buffalo1.0统一3D多模态框架 8月3日，腾讯混元提出统一3D多模态框架，单一架构覆盖3D理解、文生3D、指令编辑和部件生成，并构建8700万规模训练语料，面向游戏资产与影视制作。（arXiv/腾讯混元项目页） 4、本周重点公告 【青瓷游戏】2026H1盈利预喜，短期投资公允价值收益推动净利润同比增长320%-361% 8月3日，公司公告，预计2026H1净利润3.05亿—3.35亿元，同比增长320%—361%，主要受短期投资公允价值收益推动；同期毛利预计0.85亿—1.15亿元，同比下降25%—45%，受现有游戏流水回落及研发开支增加影响。 【ST华扬】近12个月累计诉讼仲裁涉案1,160.91万元 8月4日，公司公告，近12个月累计新增诉讼、仲裁3起，涉案合计1,160.91万元，占最近一期经审计净资产20.67%；本次定作合同纠纷诉请1,088.11万元，案件尚未开庭，损益影响暂无法确定。 【ST龙韵】控股股东解除质押350万股并再质押400万股 8月4日，公司公告，控股股东段佩璋解除质押350万股并再质押400万股用于生产经营；再质押后累计质押1,200万股，占其持股43.10%、公司总股本13.02%，公司称本次质押不会