原油周报

大越期货投资咨询部金泽彬从业资格证号：F3048432投资咨询证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 回顾1相关资讯2展望3基本面数据4持仓数据5 CONTENTS目 录 回顾与要闻 上周，原油在地缘影响下震荡运行，纽约交易所主力轻质原油期货价格收于每桶77.08美元，周跌11.20%；伦敦布伦特原油主力期货价格收于每桶82.38美元，周跌9.51%；中国原油期货SC主力合约收至533.6元/桶，周跌2.29%。周内前期美伊局势再度激化，伊朗针对约旦境内美军基地发射弹道导弹，也是7月下旬美军暂停空袭之后伊朗首度发起导弹反击；后续伊朗西北部边境遭遇美方空袭，双方对抗升温，霍尔木兹海峡通航承压、油轮通行规模走低，地缘供给风险溢价抬升。同时国际能源署IEA提示，一旦中东冲突再度升级，或将推翻机构此前对于2027年全球石油供应过剩的预判。步入周内后期，市场押注美伊谈判迎来转机，油价承压下行。美国国务卿、财长相继发声，表示海峡开放协议大概率于4-5日落定。但伊朗方面否认直接和美国交涉，仅证实正借助阿曼推进海峡通航磋商，双方信息分歧，令原油市场多空博弈加剧。截至近期行情，伊朗对外公示海峡航运管控草案，限制部分国家船只通行，海峡通航隐患再度抬头，原油期货再度受风险情绪带动反弹，短期油价将持续绑定中东地缘动态宽幅波动。资金方面，8月4日当周的布伦特原油期货投机性净多头头寸减少20361张至164722张合约；CFTC公布的数据显示至8月4日当周，投机者所持WTI原油净多头头寸减少7665张合约，至112443张合约，地缘局势缓和信号释放刺激多头离场。 数据显示，越来越多进入红海装载沙特原油的油轮，将目的地显示为苏伊士运河和埃及，而非沙特港口，以避免遭到胡塞武装袭击。本周，油轮“Sea Majesty”号驶近苏伊士运河时，其吃水数据表明，该船可能在红海水域关闭追踪信号后秘密完成装油。根据Vortexa和Kpler对卫星图像及航运数据的分析，该船从延布港装载了一批货物，但始终未将沙特列为目的地，而是显示为埃及的艾因苏赫纳。艾因苏赫纳港是支持苏伊士运河运输活动的重要储油设施和管道所在地，与运河共同服务于连接亚洲和欧洲的重要航运通道，途经船只运输的货物涵盖从俄罗斯原油到日常消费品等多种商品，因此更不容易成为胡塞武装袭击目标。 回顾与要闻 伊朗国内霍尔木兹海峡管控协议的争议仍在持续，与此同时特朗普表示谈判正在取得进展。协议能否落地，仍面临多重不确定因素。美国方面，据央视新闻报道，当地时间8月6日，美国总统特朗普表示，关于重新开放霍尔木兹海峡的协议“尚不能说已经正式达成”，但海峡目前“某种程度上已经开放”，美方正参与相关谈判，整体进展良好。8月7日，美国官员表示，阿曼与伊朗在霍尔木兹海峡问题上已取得进展，预计很快将达成协议。一旦宣布达成恢复不受阻碍的商业航运的协议，美国将解除对伊朗港口的封锁。对上述内容，伊朗与阿曼方面暂无回应。伊朗方面，据央视新闻报道，8月7日，伊朗议会国家安全与外交政策委员会发言人哈桑·卡什卡维表示，伊朗与阿曼已明确霍尔木兹海峡航运相关的谅解备忘录的总体框架，最终文本及具体细节将于近期对外公布。8月6日，伊朗方面公开拟议的霍尔木兹海峡战略管理方案初步文本细节，内容包括禁止敌对方面通过海峡等，违反规定者将被处以最高达货物价值20%的罚款。8月7日，一位伊朗高级官员称，伊朗近期与海湾国家展开密集外交接触，并警告称，如果这些国家无法说服特朗普停止对伊朗军事行动、转而通过谈判解决冲突，伊朗将对相关国家的石油、电力和供水等关键基础设施实施打击。据法尔斯通讯社报道，伊朗部分政界人士正力主在协议中加入禁止美国和以色列船只通行霍尔木兹海峡的条款，这与华盛顿要求自由通航的立场直接相悖。与此同时，据美媒报道，参与斡旋的阿拉伯调停方担忧，伊朗外交官可能无法确保协议的有效执行，德黑兰谈判代表正承受来自强硬派官员的压力，被要求争取更明确的条款。 沙特下调了对亚洲的主要原油价格，与此同时，各方正就一项旨在缓解霍尔木兹海峡航运压力的协议进行谈判。尽管胡塞武装的威胁危及了经由红海向东运输原油的替代路线，但沙特方面仍下调了价格。一份价格表显示，沙特国家石油公司沙特阿美将于下个月交付亚洲客户的阿拉伯轻质原油价格下调50美分/桶，至比区域基准价格低2美元/桶。此前的一项调查显示，交易员们预计沙特阿美将维持其旗舰原油价格不变。 展望 美国官员表示，阿曼与伊朗在霍尔木兹海峡问题上已取得进展，预计很快将达成协议。一旦宣布达成恢复不受阻碍的商业航运的协议，美国将解除对伊朗港口的封锁。美国的行动将继续视实际表现而定，并与伊朗履行承诺的情况挂钩。对上述内容，伊朗与阿曼方面暂无回应，地缘缓和预期继续提升但在官宣前仍有较大变数。此外据一名美国官员称，乌克兰已同意不针对一些非俄罗斯籍的油轮以及对哈萨克斯坦原油出口至关重要的黑海基础设施，标志着可能在地区石油运输量增加方面迈出重要一步，进一步缓和供应端担忧。宏观方面，美国非农就业人数意外减少了2.3万人，低于市场预期的增加8万人，降低了对美联储加息的预期，部分利好大宗商品，后续来看，地缘仍是短期行情主导，伊朗尚未明确海峡通行方案，美方仍可能升级战事，油价下方仍有支撑，而市场对于地缘缓和预期持续压制油价上方空间，预计原油震荡运行。 操作上：短线510-560区间操作，长线多单轻仓持有。 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!