贵金属周报

大越期货投资咨询部项唯一从业资格证号：F3051846投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 上周回顾1每周周评2345基本面数据持仓数据总结 CONTENTS目录 金银周评：上周美伊局势和缓，就业数据推动加息预期降温，风险偏好回升，金银大幅拉升。沪金收涨5.03%，最高达937.66元/克，COMEX金收涨7.17%，最高达4432.3美元/盎司，沪银收涨9.43%，最高达15650元/千克，COMEX银收涨10.41%，最高达65.48美元/盎司。美元指数收跌0.19%，收于99.5996，人民币升值0.14%。上周美伊局势和缓，美国就业数据全线下行，金银价格大幅拉升。8月3日，美国总统特朗普表示，与伊朗谈判目前正在进行中。特朗普称，关于与伊朗的谈判，第一阶段是开放霍尔木兹海峡，第二阶段是无核化。8月4日，卡塔尔、美方接连释放外交信号，霍尔木兹海峡重开预期升温。霍尔木兹海峡可能最迟8月4日重开。8月5日，伊朗首次披露霍尔木兹新方案，称美国曾主动求谈、但仅履约不足以重开海峡。8月6日，伊朗与阿曼协议拟禁止美以船只霍尔木兹通行，伊媒称伊方在海峡附近打击敌方目标。美国就业数据呈现回落趋势，9月加息预期降温至54%。美国6月JOLTS职位空缺超预期回落，裁员有限，招聘回升。美国六月职位空缺从5月的754万降至736万，预期为745万。职位空缺的下降主要来自医疗保健、休闲及酒店业、批发贸易和商业服务行业的回落。美国7月ADP就业仅增4.4万人，创年内最低，周五非农数据成关键。美国7月ADP私人部门新增就业仅4.4万人，创年内新低且低于预期，商品生产部门承压，显示劳动力市场降温。然而，跳槽员工薪资同比强劲增长7%。美国7月非农就业人数意外减少2.3万，前两月就业下修10.3万人。美国7月非农就业人数减少2.3万，不仅大幅偏离市场预期的增加8万，更低于所有经济学家预测区间的下限，为今年以来最差表现。5月和6月非农就业数据合计下修10.3万人，进一步加深了劳动力市场降温的信号。PMI数据体现美国经济依旧良好，但有滞涨的风险。美国7月ISM制造业PMI超预期升至四年最高，需求、生产与就业同步改善。美国7月ISM制造业指数意外跳升至55.6，高于市场预期的53.9，也高于6月的53.8，创2022年5月以来新高，连续七个月扩张，生产、新订单、就业三项关键指标全线走强。美国7月ISM服务业PMI持续扩张，需求韧性犹存但滞胀风险升温。上周时隔4个月，金银的持仓开始出现明显增加，特别沪金单日增仓2.68万手，资金已经准备，金价的上升趋势或将开启。也有消息称芝商所逼空影响下，空单大量平仓推动了金价大幅走高。本周关注美国7月CPI与PPI相继公布，直接定价美联储9月降息概率；澳联储利率决议同周落地。总的来说，美伊局势和谈预期改善，风险偏好回升，大单增仓到位，金银向上趋势开启。本周关注美国通胀数据，通胀大概率回升，但恐难以达到确定加息的程度，金银价格或有小幅调整，维持逢低做多。 上周美伊局势和缓，就业数据推动加息预期降温，风险偏好回升，美元回落，金银价格大幅回升。中国7月RatingDog制造业PMI为50.9连续八个月扩张，新出口订单三个月来首次重返扩张。 8月3日，美国总统特朗普表示，与伊朗谈判目前正在进行中。特朗普称，关于与伊朗的谈判，第一阶段是开放霍尔木兹海峡，第二阶段是无核化。8月4日，卡塔尔、美方接连释放外交信号，霍尔木兹海峡重开预期升温。霍尔木兹海峡可能最迟8月4日重开。8月5日，伊朗首次披露霍尔木兹新方案，称美国曾主动求谈、但仅履约不足以重开海峡。8月6日，伊朗与阿曼协议拟禁止美以船只霍尔木兹通行，伊媒称伊方在海峡附近打击敌方目标。 美国7月非农就业人数意外减少2.3万，前两月就业下修10.3万人。美国7月非农就业人数减少2.3万，不仅大幅偏离市场预期的增加8万，更低于所有经济学家预测区间的下限，为今年以来最差表现。5月和6月非农就业数据合计下修10.3万人，进一步加深了劳动力市场降温的信号。美国6月JOLTS职位空缺超预期回落，裁员有限，招聘回升。美国六月职位空缺从5月的754万降至736万，预期为745万。职位空缺的下降主要来自医疗保健、休闲及酒店业、批发贸易和商业服务行业的回落。美国7月ADP就业仅增4.4万人，创年内最低，周五非农数据成关键。美国7月ADP私人部门新增就业仅4.4万人，创年内新低且低于预期，商品生产部门承压，显示劳动力市场降温。然而，跳槽员工薪资同比强劲增长7%。 美国7月ISM制造业PMI超预期升至四年最高，需求、生产与就业同步改善。美国7月ISM制造业指数意外跳升至55.6，高于市场预期的53.9，也高于6月的53.8，创2022年5月以来新高，连续七个月扩张，生产、新订单、就业三项关键指标全线走强。美国7月ISM服务业PMI持续扩张，需求韧性犹存但滞胀风险升温。美国7月ISM服务业指数升至54.1，较6月小幅上升0.1点，低于预期的54.5。新订单指数超预期升至57.2，支付价格指数超预期升至70.3，就业指数不及预期降至47.4，跌入收缩区间，成本上升与就业收缩，呈现出一定“滞胀”特征。 贝森特抛欧元、指示美联储“借钱”，让日本“别抛美债”，市场担心“套利交易逆转”。美日联手干预汇市，美财长贝森特罕见出手——以抛售欧元而非美元的方式买入日元，将日元从40年低位强行拉升。更引发市场瞩目的是，贝森特公开向美联储施压、要求扩大FIMA工具额度，此举被前官员直斥"极不寻常"。 美国总统特朗普签署行政令，依据《1962年贸易扩展法》第232条，对进口多晶硅及其衍生产品采取最低进口价格和额外关税措施，以支持美国国内多晶硅、半导体和太阳能供应链。 内外盘金银现货比较 截止7月28日，CFTC金净持仓转为增加，多增空减；CFTC银净多继续减少，多增空减 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。