有色金属行业周报：银价持续上行，看多贵金属价格

有色金属优于大市（维持）证券分析师资格编号：s0120523050002邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn资格编号：S0120523070003邮箱：gaojq＠tebon.com.cn资料来源：德邦研究所，聚源数据1.《盛达资源：金银上行，扩产在即》，2.《锡业股份：原料自给上行，行业持续景气》，2025.4.303.《有色金属周报：黄金剧震，持续看好》，2025.4.274.《天山铝业：利润高企，成长性明显》，2025.4.205.《有色金属周报：特朗普连续喊话美 联 储 ， 关 注 贵 金 属 表 现 》 ，2024-092025-01有色金属 研究助理市场表现相关研究2025.4.302025.4.202024-05沪深300 翟堃高嘉麒-29%-22%-15%-7%0%7%15%22% 内容目录1.行业数据回顾...............................................................................................................31.1.贵金属.................................................................................................................31.2.工业金属.............................................................................................................61.3.小金属.................................................................................................................71.4.能源金属.............................................................................................................92.行情数据....................................................................................................................103.本周重要事件回顾.....................................................................................................114.风险提示....................................................................................................................12图表目录图1：内外盘金价.............................................................................................................3图2：外盘金银铂钯价格..................................................................................................3图3：利率变化.................................................................................................................4图4：美元指数变化.........................................................................................................4图5：黄金ETF持仓........................................................................................................4图6：黄金比价.................................................................................................................4图7：中美CPI情况.........................................................................................................4图8：美国PCE情况.......................................................................................................4图9：美国就业情况.........................................................................................................5图10：黄金期货持仓情况................................................................................................5图11：各行业板块本周涨跌幅.......................................................................................10图12：周涨跌幅排名前十&后十....................................................................................10表1：基本金属价格及变动概览.......................................................................................6表2：稀土金属及其氧化物价格概览................................................................................7表3：钕铁硼废料及毛坯价格概览....................................................................................7表4：钨价格概览.............................................................................................................8表5：小金属价格概览......................................................................................................8表6：锂钴镍金属及化合物价格概览................................................................................9 2/13请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1.行业数据回顾1.1.贵金属资料来源：Wind，上金所，COMEX，德邦研究所资料来源：Wind，NYMEX，COMEX，德邦研究所 图2：外盘金银铂钯价格 资料来源：Wind，COMEX，美国财政部，美联储、德邦研究所图5：黄金ETF持仓资料来源：Wind，SPDR，德邦研究所注：黄金ETF持有量为六家之和，包括SPDR，GOLD，SGBS，PHAU，GBS，iShares图7：中美CPI情况资料来源：Wind，COMEX，国家统计局，美国劳工部，德邦研究所 4/13请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：wind、德邦研究所图6：黄金比价资料来源：Wind，COMEX，IPE，德邦研究所图8：美国PCE情况资料来源：Wind，美国经济分析局，德邦研究所 资料来源：Wind，美国劳工部，德邦研究所 5/13请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：Wind，COMEX，美国商品期货交易委员会，德邦研究所 1.2.工业金属SHFE（元/吨）周变化月变化-0.2%-0.6%-0.9%-0.8%-2.4%0.1%-0.4%1.1%-0.8%-0.2%-0.5%1.7%资料来源：Wind，上海期货交易所，LME，德邦研究所备注：SHFE金属收盘价截至2025.7.18；LME金属收盘价为2025.7.18 1.3.小金属表2：稀土金属及其氧化物价格概览周涨幅月涨幅1.5%2.7%0.0%0.0%5.8%8.2%1.7%5.7%0.0%0.0%0.6%0.8%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%-14.1%4.8%8.0%0.6%2.2%0.0%0.0%0.0%0.0%4.8%8.0%0.0%2.2%0.9%1.2%5.7%9.2%0.0%0.0%3.1%5.8%资料来源：SMM，德邦研究所，数据截至2025.7.18周涨幅月涨幅3.4%4.5%2.0%资料来源：SMM，德邦研究所，数据截至2025.7.18 1.4.能源金属表6：锂钴镍金属及化合物价格概览资料来源：Wind，SMM，安泰科，隆众化工，德邦研究所，数据截至2025.7.18 2.行情数据上证综指上涨0.69%、有色金属板块上涨1.82%，金属新材料、贵金属、小金属、工业金属、能源金属分别上涨0.19%、上涨1.61%、上涨4.45%、上涨1.00%、上涨3.31%。 10/13请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：Wind，德邦研究所备注：本周为7月14日-7月18日图12：周涨跌幅排名前十&后十资料来源：Wind，德邦研究所备注：本周为7月14日-7月18日 11/133.本周重要事件回顾【1.2万亿世界级水电工程开工】雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式7月19日上午在西藏自治区林芝市举行。中共中央政治局常委、国务院总理李强出席开工仪式，并宣布工程正式开工。雅鲁藏布江下游水电工程位于西藏自治区林芝市。工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 4.风险提示美国降息不及预期；经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期。 12/13请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信息披露分析师与研究助理简介翟堃，所长助理，能源开采&有色金属行业首席分析师，中国人民大学金融硕士，天津大学工学学士，8年证券研究经验，2022年上海证券报能源行业第二名，2021年新财富能源开采行业入围，2020年机构投资者（II）钢铁、煤炭和铁行业第二名，2019年机构投资者（II）金属与采矿行业第三名。研究基础扎实，产业、政府资源丰富，擅长从库存周期角度把握周期节奏，深挖优质弹性标的。分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，