有色金属行业周报：特朗普连续喊话美联储，关注贵金属表现

投资要点

• 贵金属：金价周内上涨5.1%，刷新至796.7元/克。特朗普连续施压美联储降息，市场降息预期升温，30天期联邦基金期货收报96.5。
• 工业金属：金属价格先大跌后部分修复。SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动5.6%、1.9%、3.0%、0.5%、0.8%、5.6%。镍价涨幅最大，主因印尼新政调整镍产品版税。
• 小金属：镨钕氧化物价格下跌，钨精矿价格持平。制造业复苏或带动钨需求，中长期预计稳步增长。
• 能源金属：碳酸锂、氢氧化锂价格下跌，锂精矿价格下跌。钴、镍价格多数上涨，关注后续需求增长。
• 投资建议：美联储降息周期开启，国内货币财政政策发力，看好有色金属板块，贵金属长牛，内需品种弹性更大。推荐山东黄金、赤峰黄金、紫金矿业。
• 风险提示：美国降息不及预期、经济复苏进度不及预期、海外需求恢复不及预期。

行业数据回顾

• 贵金属：金价持续上涨，美元指数波动，黄金ETF持仓增加，中美CPI、PCE、就业数据表现良好，黄金期货持仓增加。
• 工业金属：SHFE和LME金属价格涨跌幅不一，铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变动分别为5.6%、1.9%、3.0%、0.5%、0.8%、5.6%。
• 小金属：稀土金属及其氧化物价格多数下跌，钕铁硼废料及毛坯价格多数下跌，钨精矿价格持平。
• 能源金属：锂、钴、镍价格涨跌互现，碳酸锂、氢氧化锂价格下跌，锂精矿价格下跌，钴价格持平，镍矿、镍金属、镍豆、镍板价格上涨，硫酸镍价格下跌。

行情数据

• 有色金属板块上涨0.91%，跑输大盘。
• 涨跌幅前十名：*ST中润（19.55%）、赤峰黄金（18.06%）、鹏欣资源（16.71%）等。
• 涨跌幅后十名：华宏科技（-12.79%）、金力永磁（-9.53%）、广晟有色（-9.14%）等。

重要事件回顾

• 印尼镍产品版税政策终落地，镍矿税率上调至14%-19%。
• 国家统计局：3月份十种有色金属产量同比增长3.7%。

风险提示

美国降息不及预期、经济复苏进度不及预期、海外需求恢复不及预期。