- 市场表现：2026年第二季度，尽管全球股市因内存和计算股的强劲需求以及强劲的业绩而大幅上涨，但金融科技板块表现落后于整体市场。高增长支付板块中位数为+5.6%，传统支付为+11%，传统金融科技为-11.5%，高增长金融科技为+11.8%，新银行和新经纪商为+12.3%。这标志着与第一季度（中位数回报范围为-13%至-35%）相比的明显反弹。
- 估值水平：尽管第二季度股市上涨，但高增长金融科技板块的估值在6月30日收盘时仍低于年初水平。高增长金融科技的中位数企业价值/过去12个月收入（EV/TTM）估值从5.3倍压缩至3.3倍，高增长支付从3.3倍压缩至2.4倍，新银行和新经纪商从6.1倍压缩至5.5倍。传统金融科技估值下降，传统支付略有上升。第二季度业绩普遍强劲，但不足以推动广泛的估值扩张。
- 回购活动：公司继续进行股票回购，因为它们发现被压低的估值具有吸引力。Visa授权200亿美元的回购，BILL 10亿美元，Wise 5亿美元的新计划。Coinbase回购11亿美元，Toast 3.78亿美元，Robinhood 2.5亿美元，Payoneer 7400万美元，Flywire 2900万美元。但仅靠回购未能显著提振股价，因为投资者更关注盈利能力，并考虑资本是否更适合投资于人工智能股票。
- 人工智能应用：第二季度显示了更多金融科技公司正在使用人工智能来降低成本和加快产品交付。Navan现在以低于前沿模型的价格运行自己的模型，Block的工程师代码更改增加了2.5倍以上，Chime现在将84%的代码与人工智能一起交付，而员工人数保持不变。市场在强劲的业绩更新中奖励了这些更新，但在增长放缓或人工智能引发竞争担忧时反应更为谨慎。BILL在宣布30%的裁员后业绩下跌6%，而FIS在投资者担心其Anthropic合作最终可能帮助银行将更多人工智能工作内部化时下跌14%，尽管银行业年度合同价值增长了13%。
- 加密货币市场：比特币仍徘徊在60,000美元的低位，较峰值下跌了50%以上，ETF资金流出、更鹰派的利率背景以及投资者转向人工智能股票继续对这一资产类别施压。Coinbase受到最直接的影响，尽管市场份额有所增长，但加密货币价格疲软和交易量下降，导致收入受到拖累。Robinhood受影响较小，其更广泛的产品组合和预测市场的爆炸性增长帮助抵消了负面影响。第二季度该股票从低迷水平反弹，但管理层仍指出，较软的加密货币环境是更严峻的宏观经济背景的一部分。Circle也受到影响，本季度下跌幅度超过30%，并在宣布OpenUSD（由140多家全球公司支持的新联盟支持的稳定币）后进一步下跌。
