2025年一季度金融科技与支付公开报表和估值指南2025

新兴技术研究 金融科技与支付Public Comp Sheet和估值指南 关键要点 PitchBook Data, Inc. Nizar Tarhuni研究及市场情报执行副总裁 Paul Condra全球私募市场研究负责人James Ulan新兴技术研究总监 •市场普遍担忧蔓延至金融科技回报：尽管年初开局强劲，最初受到2024年第四季度银行稳健盈利和唐纳德·特朗普总统当选后乐观情绪的推动，但在2025年第一季度，大多数公共金融科技公司股票呈现出负的年初至今回报率。这一转变源于关税担忧：对全球贸易战、通货膨胀和消费者支出下降的担忧促使投资者重新评估金融科技股票，其中许多股票在2024年底很可能被高估。 instititional Research Group Rudy Yang高级研究分析师，企业金融科技和零售金融科技 rudy.yang@pitchbook.com •表现最佳和表现欠佳的群体：面对标普500指数本季度-5%的回报率以及纳斯达克指数-10%的回报率，2025年第一季度的表现最佳的金融科技板块包括：房地产技术（proptech），其回报率中位数为17%，受Better、Latch和Redfin的上涨推动；中等增长与传统金融科技板块，其回报率中位数为-2%，受Fiserv和Jack Henry的影响；以及新型银行、经纪及加密货币板块，其回报率中位数为-3%，受Robinhood的推动。 pbinstitutionalresearch@pitchbook.com 发布于2025年4月15日 目录 24568关键要点股票收益估值收入EBITDA 相反地，表现不佳的群体包括高增长金融科技，其中中位回报率为-22%，由Ibotta、Alkami Technology、Affirm和Upstart推动；高增长支付，其中中位回报率为-13%，由Flywire、Bill.com和Block推动；以及中等增长与传统支付，其中中位回报率为-8%，由REPAY、PaySafe和Shift4推动。 •收入倍数收缩，尤其是对高增长公司而言。：我们的样本企业组在Q1期间，中位数企业价值（EV）/12个月滚动销售额（TTM）倍数出现收缩，反映了在贸易战担忧下市场对金融科技股票的重新定价。然而，由于Redfin的收购引发反弹，房地产科技（proptech）的中位数EV/TTM销售额倍数保持不变，维持在2倍。特别是高增长公司，其季度倍数收缩显著，尤其是Block、AvidXchange、Coinbase和Bill.com。 PitchBook客户可以访问完整的Excel数据包通过文档查看器中的详细信息选项卡来为此报告提供信息。 •Klarna和eToro推迟了他们的首次公开募股：早在4月初，受市场不确定性影响，私有市场风向标公司Klarna和eToro宣布推迟其IPO。这两家公司交易价格均低于我们新兴银行、经纪商与加密货币组合的中位EV/TTM销售额倍数4.5倍。根据Caplight数据，eToro的滞后倍数已达3.3倍的佣金收入。1Klarna目前看到4.6倍的营收倍数。2然而，这些数据基于二级市场活动，可能与整体市场变动存在滞后——尤其是季度末的抛售。整个三月份，Caplight数据显示两家公司估值普遍低于同行中位数，反映了投资者对其未来表现的关注以及更广泛的宏观经济不确定性。 PitchBook Fintech & Payments Public Comp Sheet and Valuation Guide 是使用 PitchBook Excel 插件，基于 PitchBook 和 Morningstar 数据构建的。该工具允许订阅用户将财务数据和公司信息从 Excel 中提取出来，涵盖美国及全球超过 100,000 家上市公司，以及 PitchBook 关于超过 400 万家私营公司的专有数据。 PitchBook 客户可通过文档查看器中的“详细信息”标签页访问本报告的完整Excel数据包。 股票收益 收入 PitchBook 客户可通过文档查看器中的“详细信息”标签页访问本报告的完整Excel数据包。 收入 PitchBook 客户可通过文档查看器中的“详细信息”标签页访问本报告的完整Excel数据包。 EBITDA PitchBook 客户可通过文档查看器中的“详细信息”标签页访问本报告的完整Excel数据包。 EBITDA PitchBook 客户可通过文档查看器中的“详细信息”标签页访问本报告的完整Excel数据包。