2026年第二季度企业SaaS公开可比公司表与估值指南

核心观点

• SaaS 估值分化加剧： Q2 2026 企业 SaaS 公共公司估值出现分化，基础设施、数据和安全平台受益于 AI 需求，估值提升；而应用软件受影响较大，估值下降。
• AI 驱动增长： 市场更青睐能够将 AI 需求转化为可衡量消费增长的企业，Datadog、Cloudflare、Snowflake 等基础设施公司表现突出。
• 估值稳定但缓慢回升： Q2 2026 企业 SaaS 中位 EV/TTM 收入倍数稳定在 3.2x，但仍有 74 家公司低于 2025 年年底水平。
• IPO 市场重启： Q2 2026 美国 IPO 市场重启，主要集中于 AI 基础设施、航空航天和国防等领域，传统 SaaS IPO 需要更强的增长、盈利和 AI 证据。
• 收入增长预测放缓： 2026 年收入增长预测中位数为 13.2%，低于 2024 年，但高于 2025 年。
• 毛利率保持强劲： 预计 2026 年企业 SaaS 中位数毛利率为 77.1%，不同细分市场毛利率存在差异。
• EBITDA 边际率提升： 预计 2026 年企业 SaaS 中位数 EBITDA 边际率为 23.3%，符合 Rule of 40 估值模型。

关键数据

• Q2 2026 企业 SaaS 中位数 EV/TTM 收入倍数：3.2x
• Q2 2026 企业 SaaS 预计收入增长率中位数：13.2%
• Q2 2026 企业 SaaS 预计毛利率中位数：77.1%
• Q2 2026 企业 SaaS 预计 EBITDA 边际率中位数：23.3%
• Q2 2026 美国 IPO 金额：104.8 亿美元

研究结论

• AI 驱动的 SaaS 增长成为市场关注的焦点，基础设施、数据和安全平台估值回升。
• 应用软件需要证明其分销能力和 AI 特征带来的增量收入。
• IPO 市场对 AI 相关领域保持开放，传统 SaaS IPO 需要更强的增长、盈利和 AI 证据。
• 企业 SaaS 毛利率和 EBITDA 边际率保持强劲，符合 Rule of 40 估值模型。