浙商消费周周谈 中报季消费投资方向解析

发布时间：2026-08-09 一、核心要点 1. 本次会议为浙商证券消费组周周谈，聚焦造纸、消费、白酒、餐饮、乳制品等板块，结合中报及行业趋势分享投资观点 二、各板块核心观点 1. 造纸板块：箱板纸行业供需改善叠加成本上涨形成双重拐点，2025年5月以来瓦楞纸累计涨超300元/吨，高端牛卡纸（如玖龙、太阳、理文）因自有浆成本优势，单吨利润较外购浆企业高430元以上，为推荐标的 2. 消费板块：内需重点推荐比音勒芬、江南布衣、波司登旗下哈迪斯，外贸链关注百隆东方、天虹纺织、经纬纺机等，下半年高基数下订单有望改善 3. 白酒板块：贵州茅台多次调价重塑价格体系，短期批价涨至1700元左右，Q3低基数下业绩有望环比转正，板块关注中秋国庆动销及资金高切低机会 5. 乳制品板块：龙头液奶收入先于行业转正，原奶供需平衡下半年有望兑现，推荐新乳业、蒙牛、伊利、妙可蓝多，餐饮供应链关注海天、安琪酵母 三、风险与关注 1. 消费复苏不及预期，导致行业动销疲软2. 原材料价格波动，影响企业利润3. 人民币升值导致出口企业汇兑损失4. 行业新增产能投放，可能加剧供需矛盾