浙商新兴产业人形机器人电话会：宇树上市，国内机器人本体如何看

本次电话会议由浙商证券研究所新兴产业团队组织，聚焦国内机器人本体赛道，结合宇树即将上市节点展开讨论。会议重点分析了宇树IPO情况，以及国内人形机器人本体的发展现状，指出当前国内本体仍需时间成长，尤其缺乏软件端尤其是大脑（大模型等）的明确布局与进展。

国内多家机器人本体企业正推进垂类场景商业化落地，如电影店、药店、工业流水线等，但产品力需达到较高水准才能支撑商业化。与特斯拉人形机器人采用自研大模型+芯片的闭源路线不同，国内机器人本体更多聚焦运动控制，如宇树自研电机、力控算法，大模型多采取外购或与第三方合作模式，尚未实现对产品力的有效迭代。

报告重点分析了宇树上市对国内机器人本体赛道的影响，以及国内本体企业在软件端、大脑布局的进展。同时对比了特斯拉人形机器人的技术路线，指出国内本体在软硬件耦合、大模型应用等方面仍存在差距，需要进一步发展。

当前国内人形机器人本体市场仍处于发展初期，商业化落地进度不及预期，产品力有待提升。虽然多家企业正推进垂类场景落地，但普遍面临软硬件耦合难度大、大模型应用不足等问题。国内本体企业更多聚焦运动控制，在软件端尤其是大脑布局方面仍需时间成长。

报告提示了国内机器人本体商业化落地进度不及预期、软硬件耦合难度超预期、大模型等外部合作资源的适配性问题等风险。这些风险可能影响国内本体企业的商业化和技术迭代进程，需要关注相关进展。