2026年下半年化工行业展望：供需格局边际改善，绿色转型加速分化

文/工商部崔爱巧张绮含 摘要 2026年上半年，全球化工行业在产能合理化与贸易格局重塑中延续温和复苏。供应方面，国内行业整体呈现“总量承压、结构分化”的运行态势，精细化工、天然气化工等细分领域表现亮眼；需求方面，房地产及基建等项目建设端需求表现较为疲软，但高端新材料需求保持旺盛,行业整体处于从规模扩张转向依靠技术进步与需求升级的结构性调整阶段。2026年上半年，受原油价格先涨后跌、天然气及煤化工价格阶段性波动等因素影响，国内化工品价格整体呈现冲高回落走势。政策层面，政策重点已从“控增量”转向“优存量”，通过改造升级存量资产、淘汰落后产能来释放结构性红利。在此背景下，资金向先进产能建设与绿色低碳领域集中，信用与融资的结构性分化态势持续深化。展望2026年下半年，化工行业供需格局有望边际改善，景气度或将企稳回升，但各子行业分化将延续，增长动能将更依赖于高端化与绿色化转型。 关键词：化工行业；结构性分化；绿色转型；先进产能建设 一、行业供给能力分析 2026年上半年，化工行业整体呈现“总量承压、结构分化”的运行态势，中东地缘冲突对全球供应链形成扰动，但国内产业链配套完整性和煤化工成本优势有效缓冲了外部冲击，行业供给保障韧性较强。预计下半年，随着“反内卷”政策持续深化落地及产能扩张阶段渐近尾声，行业供给格局有望继续改善。 1.1行业规模分析 2026年以来，全球化工行业在产能合理化与贸易格局重塑中延续温和复苏。化工行业正告别“扩产能、拼规模”的粗放模式，进入“控量提质、绿色转型、高端突围”的高质量发展深水区。 2026年以来，全球化工行业在产能合理化与贸易格局重塑中延续温和复苏。据标普全球报告，2026年上半年，全球化工行业处于产能合理化与贸易格局重塑的关键阶段。从细分领域贡献度来看，石油化工仍是行业核心支柱，但占比持续小幅下滑；天然气化工、煤化工增速显著高于行业平均水平，精细化工凭借高附加值优势，市场占比持续提升，成为行业增长的重要引擎。当前，能源化工行业处于“周期磨底、结构重塑、绿色突围”的关键阶段，呈现“整体温和修复、局部结构性机会、风险与机遇并存”的运行态势。化工行业正告别“扩产能、拼规 模”的粗放模式，进入“控量提质、绿色转型、高端突围”的高质量发展深水区。全球范围内，行业供给总量仍较宽松，但区域分化加剧，亚太地区成为产能增长核心，欧洲受高能源成本与碳约束影响持续退出产能，行业整体向高效化、绿色化、智能化、多元化方向稳步推进。 （1）化学原料及化学制品行业 化学原料及化学制品中产量较大的化工品包括纯碱、烧碱、硫酸、乙烯等。2026年1～5月，全国纯碱产量1,729.9万吨，累计增长5.0%；硫酸产量4,429.3万吨，累计增长1.9%；塑料制品产量为3,087.7万吨，累计增长0.6%；乙烯产量为1,700.9万吨，累计增长2.2%。从纯碱内部需求结构看，轻、重碱走势分化：新能源汽车及储能领域带动碳酸锂需求增长，成为轻碱消费的核心增长引擎；而重碱方面，受浮法及光伏玻璃减产影响，需求同比有所下滑。 预计2026年下半年，轻碱需求在碳酸锂产能持续扩张带动下有望稳步增长；重碱方面，由于重碱下游浮法玻璃需求与房地产竣工直接挂钩，2026年1～5月，全国房屋竣工面积同比下降23.4%，竣工端疲弱态势下重碱需求难有明显改善，轻重碱分化格局或将延续。供给端方面，考虑到国家层面严控传统大宗产品无序扩张，但前期已批复的纯碱新建项目正处于集中投产释放期，产能释放具有惯性，预计短期内供给仍呈上升趋势，但中长期新增产能将逐步趋缓。 （2）化学纤维行业 化学纤维行业原材料依赖进口且产业链较短。PX是传统PTA-涤纶产业链中的重要原材料，2020～2025年，国内PX产能快速提升，自给率从2020年的约60%提高到了2025年的80%左右，对外依存度则从约40%降至约20%，但一定程度上仍依赖进口，叠加地缘政治对全球供应链的潜在威胁，采购成本仍将受到国际市场和国内新产能投产进度的双重影响。此外，产业链相对较短，使得企业容易暴露在周期性风险当中。为了对冲行业风险、增强原料保障，进而提升盈利能力，部分行业龙头正积极向产业链上游延伸，旨在构筑从石脑油、PTA到涤纶纤维的完整产业闭环，行业集中度进一步提升。“十四五”期间，主要原料如对二甲苯、乙二醇和丙烯腈自给率大幅提升，己二腈打破国外垄断，进口依赖显著降低。2026年1～5月，化学纤维产量3,507.9万吨，累计增长2.4%，增幅同比下滑，主要是国际油价因供给受阻而快速攀升、整体开工率降低且内外需均疲软等因素叠加所致。 随着吉林化纤年产1.5万吨生物质人造丝项目、4,000吨高效率大丝束碳纤维生产线、千吨级湿法3K碳纤维生产线、首条船舶专用高效率大丝束碳纤维生产线及锦程高科年产11万吨数智化高性能锦纶项目等投产并投放市场，预计2026年下半年，化纤行业在差异化、高性能纤维领域供给将进一步丰富，产业结构持续优化。但需要注意的是，此类项目和产线体量相对有限；而占化纤产量比重最大的常规涤纶长丝，2026年新增产能较2025年明显减少，且行业开工率已在6月降至69.2%，同比回落10.9个百分点，处近十年同期低位，企业主动减产去库存意愿较强。差异化品种供给增加与常规品种供给边际收缩并行，共同构成下半年“供给端有序收缩”的整体格局。与“需求端边际回暖”对应，预计2026年下半年，化纤行业整体景气度有望较上半年改善，但各子行业分化将延续。 （3）化肥行业 2015～2020年，化肥行业供需矛盾凸显。基于环保要求，化肥使用受到限制，而行业企业生产产能不断提升，导致国内化肥呈现产大于销的局面。受“减肥增效”政策的影响，农用氮磷钾化肥产量开始呈波动下降趋势。2021年以来，伴随落后产能逐步退出市场，化肥行业整体的产能过剩状态逐步改善，化肥-农用氮磷钾化肥（折纯）产量逐年小幅增长，整体保持稳定，2026年1～5月为2,790.9万吨，累计增长2.3%。当前，化肥市场供给存在结构分化的特点，其中因产能集中投放、煤炭成本相对平稳等，尿素供给持续宽松；因硫磺价格持续飙升、成本严重倒挂，磷酸二铵企业开工率大幅下滑，市场呈成本支撑与需求疲软博弈的紧平衡格局；氯化钾受全球供需趋紧影响，支撑价格高位运行，而下游硫酸钾及复合肥因产能过剩跟涨乏力，同一产业链内上游涨价、下游承压，形成成本与价格的传导阻滞。 1.2行业供给结构分析 头部企业集中度方面，国际巨头整体仍占据主导地位，中国企业主要在基础大宗化学品和部分新材料领域占据重要地位。2026年全球化工品牌价值榜显示，巴斯夫以107亿美元的品牌估值，连续第12次荣登全球品牌价值榜首，纵观前十强，依旧被欧美及中东地区的行业巨头牢牢占据。巴斯夫、陶氏、SABIC等跨国企业仍主导高端化学品与专利产品赛道，而中国企业已在规模驱动型领域实现全面反超，在涤纶（PTA）、氨纶、制冷剂、煤化工等众多基础大宗化学品领域，中国企业产能、产量已稳居全球第一，石油化工行业市场集中度CR5从2022年的42%稳步升至2026年的58%。优势集中在中上游大宗化学品，但在真正高附加值、技术垄断的特种化学品领域，仍广泛依赖进口。 中小企业生存状态方面，中小企业生存状态呈现显著分化，盈利压力与转型机遇并存。行业正式迈入高波动、低利润、强分化的发展新阶段，资源持续向优质龙头集中。超半数中小企业盈利未见好转，尾部企业自由现金流承压。缺少一体化产能、风控体系缺位、上下游资源薄弱的中小加工、贸易主体持续加速出清。但向“高端化、绿色化”转型的“专精特新”企业则获得了差异化的生存空间与发展支持，2026年政府工作报告明确提出“构建促进专精特新中小企业发展壮大机制”，通过简化手续、融资倾斜等措施支持中小企业融入特色产业集群，统筹推进稳增长和促转型。 产能利用率方面，根据国家统计局数据，2026年第一季度，全国规模以上工业产能利用率为73.6%。细分领域方面，化学原料和化学制品制造业产能利用率平均为73.8%，较上年同期上升0.3个百分点；而化学纤维制造业利用率达84.7%，显著高于行业水平。但需注意的是，化纤行业高开工率主要依托其国际竞争力，2026年一季度化纤产量同比增速已较上年同期放缓0.95个百分点，在国际竞争加剧和需求承压的背景下，高开工率的维持正付出价格和盈利空间的边际代价；橡胶和塑料制品业则与行业走势一致，在低位运行。化工行业总体上呈现“总量承压、结构分化”的特征。 1.3行业供给韧性评估 化工行业正处于“外紧内修”的关键阶段，即外部供应链存在高端化学品进口缺口，内部则需加速自主化进程以筑牢防线。目前我国关键战略材料中约三成仍为空白、超五成依赖进口，半导体级环氧树脂、高端电子化学品、特种催化材料等对外依存度依然较高。国内通过打造宁波绿色石化等国家级先进制造业集群，强化了园区内的产业链协同与抗风险能力。2026年以来，中东地缘冲突升级引发霍尔木兹海峡航运封堵，全球能化供应链遭遇近几十年以来最剧烈的供给冲击。得益于长期系统性布局，据国家能源局数据，截至2025年末，中国通过霍尔木兹海峡进口的原油约占进口总量的33%、全国总消费量的22%，直接影响范围相对有限。同期，我国原油总储备规模约14.7亿桶，可覆盖140～180天的净进口需求，远超国际能源署（IEA）90天的安全红线。通过“战略+商业储备联动释放、陆路管道满负荷运行、进口来源多元化”的应急体系支撑，我国进一步加固了供给安全底线，确保能源安全，让国内化工供应链展现出较强韧性。朗盛位于浙江宁波的工厂始终保持正常运营；巴斯夫湛江一体化基地项目于2026年3月宣布全面建成投产；国内煤化工装置凭借成本优势维持高开工，成为当前化工品供给的重要稳定器。 关键原材料储备上，针对钾、氦等战略资源短板，行业正建立“长协+开发”的主动保障体系。2026年初，相关部门通过召开重点钾肥企业供需对接会、签订年度长协等方式，有效保障了钾肥稳定供应，预计全年钾肥市场将呈现“供应增、价格稳”的格局。 产能调整响应速度方面，低端同质化产能调整僵化，正通过政策加速出清。2026年政府工作报告明确“深入整治‘内卷式’竞争”，高耗能大宗品新增产能壁垒大幅抬升；高端产能则受益于中试审批优化和“人工智能+”改造，市场响应敏捷性持续提升。 总体而言，行业正通过加固内部网络、主动保障资源和加速产能升级这三方面举措，系统性地构建和发展更安全灵活的供给体系。 二、行业需求匹配能力分析 2026年上半年，市场需求总量增长承压，内部结构分化日益明显，其中房地产及基建等项目建设端需求表现较为疲软；纺织服装内需温和复苏、出口整体承压，2026年4月以来，对美出口阶段性回暖；新能源汽车渗透率维持在高位，但增速趋缓；半导体行业延续高景气度。总体来看，传统下游需求分化加剧，新兴领域正逐步成为化工品需求的重要增量来源，带动橡胶、涂料、特种工程塑料、电池、显示材料等多种化学品的需求增长。 2.1行业总体需求能力分析 从需求来看，化工行业核心下游为房地产、基建、纺织服装、汽车、半导体等行业。 （1）房地产及基建行业 房地产作为细分行业化学原料及化学制品最大的下游，对化学原料产品如涂料等的需求大 都处在建设后期，因此需求存在一定滞后。2026年1～5月，全国房地产开发投资30,356亿元，同比下降16.2%，降幅较2025年同期进一步扩大，反映出在建项目规模持续收缩；基础设施投资同比增长0.6%，拉动全部投资增长0.2个百分点，虽保持小幅增长，但增速较低。整体来看，项目建设端需求表现较为疲软。 （2）纺织服装行业 受益于内需终端呈现企稳复苏迹象，服装零售温和复苏，2026年1～5月，我国限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为6,425.2亿元，累计增长7.2%。从月度节奏看，服装消费一季度在节庆需求刺激下增速较快，进入二季度后增速回落但仍较为稳健。出口端方面，受海外需求不确定性较大、美国关税政策反复及全球供应链调整影响，部分订单向东南亚等国家转移，出口整体承压