工业硅&多晶硅周度报告：预期升温，现实承压

总结

1. 供给：工业硅周度产量环比下滑3240吨至8.23万吨，周度开炉率下调2.2%至31.4%，周内开炉数量减少17台至226台。西北地区总计143台硅炉在产，西南地区总计66台硅炉在产，其他地区总计17台硅炉在产。多晶硅周度产量增加850吨至2.53万吨，DMC周度产量下滑3200吨至3.97万吨。

2. 需求：多晶硅N型周度持稳在3.15万元/吨，N型混包料周度持稳在3万元/吨。下游硅片价格和排产均有小幅提升，但向上采购暂无明显增量。有机硅周度价格上调至12500-13500元/吨，单体厂根据会议要求提价限产，下游消耗前期低价备货，新订单以小单成交为主。

3. 库存：交易所库存方面，工业硅周度累库4085吨至16.55万吨，多晶硅周度累库2000吨至6.44万吨。社库方面，工业硅周度去库1600吨至52.26万吨，其中厂库去库3600吨至31.31万吨。黄埔港持稳在6.5万吨，天津港累库2000吨至8.8万吨，昆明港持稳在5.65万吨。多晶硅厂库周度增加5900吨至28.9万吨。

4. 观点：内蒙、甘肃、四川均出现大规模停炉，厂家库存在弱需下去库力度有限。短期工业硅震荡等待下游旺季修复预期。当前多晶硅行业动态成为市场焦点。特朗普宣布要对多晶硅及其衍生产品加征关税；国家监管总局对光伏行业开展价格合规指导，八大硅料企业联合签署倡议书，严格只执行能耗标准，不低于成本价销售。基本面背离压力仍在，8月终端排产暂未出现明显增量，行业库存未见实质性去化。短期多晶硅处于消息纷杂证实或证伪节奏内，市场情绪仍在反复拉锯，盘面高波动风险仍在，建议谨慎为上。

5. 期货价格：工业硅期货震荡偏强，7日主力2609收于8550元/吨，周度涨幅4.65%；多晶硅震荡走高，主力2609收于37040元/吨，周度涨幅12.11%。

6. 现货价格：全线持稳，其中不通氧553持稳在8800元/吨，通氧553持稳在9000元/吨，421持稳在9400元/吨。

7. 价差：本周553牌间价差持稳，高低牌号价差持稳，553地域价差走扩，421地域价差走扩；工业硅现货升水380元/吨收至平水，多晶硅现货贴水255元/吨转至升水1850元/吨。

8. 成本利润：本周行业平均成本小幅回升至8951元/吨，行业由平均盈利转至亏损31元/吨。主产地新疆、四川利润收窄，云南利润走扩，内蒙、甘肃亏损走扩。

9. 供需平衡：预计8月工业硅延续边际过剩，成本托底；多晶硅政策引领，宽幅波动。