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这份研报主要讲了什么内容？
这份研报是大摩发布的关于2026年GB200与GB300NVL72机柜的跟踪更新，主要针对大中华区服务器ODM厂商的月度及季度出货预测。报告对头部ODM厂商的偏好排序为纬创>鸿海>广达，主要基于目标价上行空间判断。报告显示2026年7月全行业GB200/GB300机柜产量约8000台，环比基本持平，其中广达出货2200-2250台，纬创出货1100-1200台，鸿海出货约3600台。全年机柜出货量预测上调至8万-8.5万台，同比增幅预计超100%，去年全年基数约为2.9万台。广达全年出货预期维持约1.87万台，纬创近期上调至约1.79万台。
机柜行业的发展趋势如何？
根据研报，2026年下游机柜组装景气度极高，预计全年出货量同比增幅超100%，这表明机柜行业正处于快速发展阶段。报告对GB200/GB300机柜的产量预测显示行业整体需求旺盛，头部ODM厂商如广达、纬创、鸿海的出货量均保持较高水平。从长期来看，随着数据中心建设的持续推进和云计算的快速发展，机柜作为数据中心的基础设施，其市场需求有望持续增长。
报告重点分析了哪些方面？
报告重点分析了大中华区服务器ODM厂商的机柜出货情况，并对头部厂商如广达、纬创、鸿海进行了详细预测。报告还根据目标价上行空间对头部ODM厂商进行了偏好排序，排序为纬创>鸿海>广达。此外，报告对2026年7月及全年的机柜产量进行了预测，并上调了全年出货量预期至8万-8.5万台，显示出对行业景气度的乐观判断。
当前机柜市场的现状如何？
当前机柜市场呈现出高度景气的发展态势。根据研报，2026年7月全行业GB200/GB300机柜产量约8000台，环比基本持平，但全年出货量预测大幅上调至8万-8.5万台，同比增幅预计超100%。这表明市场对机柜的需求持续旺盛，头部厂商的出货量也保持在较高水平。此外，报告还指出今年下游机柜组装景气度极高，进一步印证了市场的乐观预期。
这份研报有哪些风险提示？
报告虽然对机柜行业持乐观态度，但也提示了潜在的风险。首先，市场竞争激烈，头部ODM厂商之间的竞争可能导致价格战，影响利润水平。其次，原材料价格波动可能对机柜生产成本产生影响，进而影响厂商的盈利能力。此外，下游需求的变化也可能对机柜行业产生影响，例如数据中心建设速度放缓可能导致需求下降。因此，投资者在关注行业发展的同时，也需要关注潜在的风险因素。