近期GB200机柜出货预期增强,鸿海预计24Q4开始小批量出货,ODM厂商预计25年初开始小批量出货;GB200A有望在12月份率先出货,NVL72由于Switch tray中overpass1方案改变导致出货时间预计推迟至25Q2。
随着CoWoS-L良率提升、光罩设计问题解决及B卡机柜方案定型,GB200延期影响逐步消除,产业链各环节备货有望加速。B卡出货将带来两大积极影响:英伟达业绩阶段性加速,产业加速拉货驱动上游供应商EPS增长;高速铜缆/PCB/光模块在机柜集群中应用的不确定性消弭,相关公司进行估值修复。
业绩驱动与估值修复或带来产业链系统性反弹行情,前期因B卡延期及方案不确定性导致回调幅度较大的公司有望迎来更强的修复弹性。