通信行业周报2021年第10期：运营商6月营收大幅跃增，上海新批复3万IDC机柜

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 通信 [Table_IndustryInfo] 通信行业周报2021年第10期 超配 （维持评级） 2021年07月25日 一年该行业与上证综指走势比较 行业周报 运营商6月营收大幅跃增，上海新批复3万IDC机柜  行业要闻追踪 运营商6月营收大幅跃增，新业务表现亮眼：6月，我国电信业务实现营收1406亿元，（同比+18.5%，环比+11%），其中，新兴业务收入227亿元，（同比+33%，环比+23%，占比16%），表现亮眼；固网业务受益于带宽升级，百兆/千兆及以上用户数及占比持续提升，单季度同比增速超30%；移动互联网业务保持稳健增长，5G用户加速渗透。成本及费用端进一步优化，看好三大运营商盈利能力提升及估值修复，重点关注【中国移动】、【中国电信】、【中国联通】。 上海新批复3万台机柜指标，单家获批3000个：上海市经信委累计授予10家企业，每家批复3000架机柜，其中第三方IDC企业包括宝信软件、云计算厂商包括阿里云、腾讯云，其它部分第三方IDC企业由于20年获批项目尚未完成建设，本年度并未获批新指标。《通知》进一步加强了建设期相关项目资质的要求，我们认为，第三方IDC行业供给端有望持续整合，看好头部企业资源获取及运维管理能力，重点关注【万国数据】、【宝信软件】、【奥飞数据】。  行业重点数据跟踪 1）运营商数据：6月，三大运营商移动业务总数16.18亿户，较5月净增加527万户，5G用户总数达到4.95亿户，较4月末净增加4265万，占比超过30%，加速渗透；2）5G基站：截止21年6月，5G基站总数96.1万个，上半年新建19万个；3）物联网终端：截至6月，三家基础电信企业发展蜂窝物联网终端用户12.94亿户，实现较快增长；4）云计算及芯片厂商：21Q1国内三大云计算厂商资本开支合计152.76亿元（同比+16%）出现复苏，Intel DCG部门实现营收56亿美元，同环比均出现下滑，信骅6月营收3.29亿新台币（约7584万元），（同比+1.09 %，环比+7.8%）。  行情回顾 近两周通信（申万）指数上涨4.91%，沪深300指数上涨0.39%，板块表现强于大市，相对收益4.52%，在申万一级行业中排名第6。 在我们构建的通信股票池里有120家公司，近2周平均涨跌幅为2.39%，各细分领域中，除光纤光缆外全部上涨。  投资建议： 从产业趋势看，去年上半年行业整体受益政策红利高增长，今年上半年同比业绩或有所放缓，下半年或迎来转折，三季度或迎来行情主升浪。我们全面看多Q3通信板块投资机会，重点关注：5G（中兴通讯）、光通信（中际旭创、新易盛）、IDC（万国数据、宝信软件等）、北斗（华测导航等）、物联网（移远通信、广和通、拓邦股份、中颖电子、瑞芯微等）、企业通信（亿联网络、视源股份等）。 2021年7月份的重点推荐组合为：亿联网络、移远通信、广和通、拓邦股份、中兴通讯、中颖电子、华测导航、万国数据。  风险提示 全球疫情加剧风险、5G投资建设不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。 重点公司盈利预测及投资评级  公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2021E 2022E 2021E 2022E 300628 亿联网络 买入 93.16 84,122 1.89 2.47 49.29 37.72 603236 移远通信 买入 143.45 20,853 3.2 5.38 44.83 26.66 300627 华测导航 买入 32.94 12,421 0.84 1.17 39.21 28.15   相关研究报告： 《通信行业2021年中报前瞻：景气度上行，持续看多通信板块投资机会》 ——2021-07-13 《通信行业周报-电联2.1GHz建网稳步推进，中兴业绩超预期》 ——2021-07-12 《国信证券-IDC行业专题-IDC产业链景气周期及投资框架分析》 ——2021-07-06 《通信行业7月投资策略：全面看多Q3通信板块投资机会》 ——2021-06-29 《国信证券-物联网系列报告-AIoT芯片投资赛道解析》 ——2021-06-28 证券分析师：马成龙 电话： 021-60933150 E-MAIL： machenglong@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518100002 证券分析师：陈彤 电话： 0755-81981372 E-MAIL： chentong@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520080001 证券分析师：付晓钦 电话： 0755-81982929 E-MAIL： fuxq@guosen.com 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520120003 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 0.60.70.80.91.01.11.2J/20S/20N/20J/21M/21M/21上证综指通信 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 1、产业要闻追踪 （1）运营商6月营收大幅跃增，新业务表现亮眼 事件： 上半年，电信业务累计营收达7533亿元，同比+8.7%，增速较一季度提高2.2个百分点。其中，6月单月实现营收1406亿元，（同比+18.5%，环比+11%），单月实现大幅跃升。 图1：2020-2021年我国电信业务营收同比/累计增长情况（%） 资料来源:工信部，国信证券经济研究所整理 点评： 亮点一：新兴业务收入大幅增长，成为业务增长的主要驱动力 新兴业务收入增势突出。三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算等新兴业务，上半年共完成新兴业务收入1145亿元，同比增长27%，在电信业务收入中占比为15.2%，拉动电信业务收入增长3.5个百分点。其中云计算和大数据收入同比增速分别达96.7%和31.3%。 图2：2020年-21年6月末100M/1000M速率以上的固定互联网宽带接入用户情况 资料来源:工信部，国信证券经济研究所整理 蜂窝物联网用户增长较快，IPTV用户稳步增加。截至6月末，三家基础电信企业发展蜂窝物联网终端用户12.94亿户，比上年末净增1.58亿户，其中应用于智能制造、智慧交通、智慧公共事业的终端用户占比分别达17.5%、17.1%、22.6%，智慧公共事业终端用户同比增长23.3%，增势最为突出。IPTV（网络3%3%3%3%3%4%4%6%7%7%7%9%19%19%19%19%19%20%21%26%27%28%28%28%0%5%10%15%20%25%30%1-6月1-7月1-8月1-9月1-10月1-11月1-12月1-2月1-3月1-4月1-5月1-6月同比增长累计增长3.2%3.1%3.1%3.2%3.3%3.5%3.6%5.8%6.5%6.6%6.7%8.7%23.5%23.4%23.1%23.1%22.0%24.1%26.9%28.9%27.2%25.8%25.7%27.0%0%5%10%15%20%25%30%35%1-6月1-7月1-8月1-9月1-10月1-11月1-12月1-2月1-3月1-4月1-5月1-6月电信业务增速新兴业务增速 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 电视）总用户数达3.33亿户，比上年末净增1736万户。。 图3：2020-2021年6月末物联网终端用户情况 资料来源:工信部，国信证券经济研究所整理 亮点二：固定宽带接入用户规模稳步增加，千兆用户发展提速 截至6月末，三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达5.1亿户，比上年末净增2606万户。其中，100Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达4.66亿户，占总用户数的91.5%，占比较上年末提高1.6个百分点；1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达1423万户，比上年末净增783万户，在本年净增的固定互联网宽带接入用户数中占比已达30.1%。 图4：2020年-21年6月末100M/1000M速率以上的固定互联网宽带接入用户情况 资料来源:工信部，国信证券经济研究所整理 亮点三：移动业务收入稳健增长，5G用户数快速提升 上半年，三大运营商完成移动数据及互联网业务收入3328亿元，（同比+4.4%，较Q1提高3.9pct，在电信业务收入中占比44.2%）。截至6月末，三大运营商移动电话用户总数达16.14亿户，比上年末净增1985万户。其中，5G用户数达3.65亿户，比上年末净增1.66亿户，5G用户数占比22.6%。 移动互联网流量大幅增长，6月DOU值仍处较高水平。上半年，移动互联网累计流量达1033亿GB，同比增长38.6%，实现连续四个月提速增长。其中，通过手机上网的流量达到989亿GB，同比增长37.4%，占移动互联网总流量的95.8%。6月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到13.52GB/户·月，同11.110.710.610.710.811.110.511.411.511.912.412.90%5%10%15%20%25%30%35%024681012146月7月8月9月10月11月12月2月3月4月5月6月物联网用户/亿物联用户增速%26730735342550058864080394510931219142386.887.48888.288.789.489.990.490.690.991.391.584858687888990919202004006008001,0001,2001,4001,6006月7月8月9月10月11月12月2月3月4月5月6月1000M以上用户数/万户100M以上用户占比% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 比增长33.4%，比上年底高1.6GB/户·月。 图5：2020-21年1-6月移动互联网累计接入流量及增速 图6：2020-21年6月移动互联网接入月流量及DOU情况 资料来源：运营商官网，国信证券经济研究所整理 资料来源：运营商官网，国信证券经济研究所整理 DOU：户均移动互联网接入流量（DOU）：GB/户·月 亮点四：固定资产投资降幅较大，成本费用端持续优化。 上半年，三家基础电信企业和中国铁塔股份有限公司共完成固定资产投资1520亿元，受去年同期基数较大影响，同比下降22.3%。截至6月末，移动电话基站总数达948万个，比上年末净增17万个。其中，4G基站总数为584万个，占比为61.6%；5G基站总数96.1万个，其中1－6月新建19万个。 投资建议： 三大运营商营收稳健增长，成本费用端进一步改善，看好公司盈利能力提升及估值修复，重点关注【中国移动】、【中国电信】、【中国联通】。 （2）上海地区新批复3万个机柜指标，每家获批3000架 事件：7月22日，上海市经济和信息化委员会网站发布《上海市经济信息化委关于支持新建数据中心项目用能指标的通知》（下文简称《通知》），《通知》中明确支持用能的新建数据中心项目共有10个，每个项目支持规模3000机架。 点评： 累计授予10家企业，每家批复3000架机柜。本次公批复上海地区6个片区的IDC指标，累计授予10家企业，其中第三方IDC企业包括宝信软件（位于宝山北蕴川路，宝志云罗泾项目）、云计算厂商包括阿里云（位于金山区，阿里飞天云智能华东算力中心（一期））、腾讯云（松江区西部科技园、腾讯长三角AI超算中心及数据中心综合体）。 2021年4月，上海市经信委《关于做好2021年本市数据中心统筹建设有关事项