本次会议围绕银行板块行情、基本面及配置方向展开,指出过去一周多数AH股银行股跌幅在5%~8%,属7月底部上涨后的正常回调。回调原因包括风险偏好回升、科技成长板块吸金以及宽基及中证1000指数基金净流出。调整后,银行股估值重具吸引力,占沪深300权重重回11%以上。中长期核心逻辑为低估值修复和红利价值重估,去年7月至今年630已完成充分调整。
中报业绩整体平稳,息差企稳为核心支撑,江苏省上半年银行业净息差持平于1.50%。约一半国有大行中报营收有望进一步回升,零售贷款风险对整体影响有限。板块内国有大行边际表现最优,城商行增速优势显著且估值低于0.85倍PB,股份行相对承压但部分股息回报率接近6%。下半年核心逻辑保持稳定。