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姜珮珊30Y交易研报核心内容是什么？
姜珮珊30Y交易研报分析了上周债市表现，指出央行净回笼但资金利率下行，长端收益率曲线强劲，尤其是超长端带动国债利差收窄。报告重点关注30年期特别国债发行，特别是26特6，认为其存在活跃券潜力，历史上发行量并非活跃券绝对条件，且在97上有优势，市场已提前交易换券预期。预计26特6发行量约2750亿元，存量可能最少，但仍有成为活跃券的潜力。30年期国债形成活跃券多强并存局面，部分机构选择老券规避风险，30-10年利差逐步压缩至42BP，赔率仍有空间。
债市未来发展趋势如何？
债市目前处于顺风环境，但利率下行空间有限，需降息打开。基本面和资金面利好债市，央行对冲下政府债供给可控，海外美元走弱缓解汇率压力。三季度债市难出现大幅回调，利率可能小幅震荡。机构情绪高涨，利率持续下行可能触发央行调控。结构上，压力差行情可能延续，可关注高利差品种。30年期国债形成活跃券多强并存格局，预计多强并存局面将持续至10月中旬。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点关注30年期特别国债发行，尤其是26特6的活跃券潜力。分析认为26特6存在活跃券潜力，历史上发行量并非活跃券绝对条件，且在97上有优势，市场已提前交易换券预期。预计26特6发行量约2750亿元，存量可能最少，但仍有成为活跃券的潜力。同时，报告分析了30年期国债形成活跃券多强并存局面，部分机构选择老券规避风险，30-10年利差逐步压缩至42BP，赔率仍有空间。此外，报告还分析了央行操作对债市的影响，建议关注央行调控信号。
当前市场现状如何判断？
当前债市处于顺风环境，但利率下行空间有限，需降息打开。央行对冲下政府债供给可控，海外美元走弱缓解汇率压力。三季度债市难出现大幅回调，利率可能小幅震荡。机构情绪高涨，利率持续下行可能触发央行调控。30年期国债形成活跃券多强并存格局，预计多强并存局面将持续至10月中旬。26特6发行后可能带动30年期相对10年期利差进一步压缩，但短期内资金偏好老券规避风险。
研报提示哪些风险？
报告提示短期内资金偏好老券规避风险，26特6发行后可能带动30年期相对10年期利差进一步压缩，但短期内资金偏好老券规避风险。降息前利率或小幅震荡，需关注央行调控信号。此外，报告指出机构情绪高涨，利率持续下行可能触发央行调控，建议关注央行操作，尤其是价格D2001的价格。结构上，压力差行情可能延续，可关注高利差品种，但也需注意相关风险。