工业硅&多晶硅周报：政策兜底，双硅震荡偏强

2026年8月10日 政策兜底，双硅震荡偏强 核心观点 ⚫工业硅：供给端方面，本周甘肃、四川、宁夏、湖南、内蒙古等地合计减产约1000吨/日，叠加雅安执行尖峰电价后当地余下两家企业存在进一步停产可能，短期供给收缩预期为价格提供一定支撑。然而，需求端并未出现实质性改善，下游多晶硅环节虽受政策利好提振，但对金属硅的实际消耗有限；有机硅8月基调仍以减产提价为主，7月开工率已降至56%附近，虽山东某企业8月有望复工带来边际增量，但整体需求平稳、增量不足。更为关键的是库存端，厂家库压依旧较大、港口库存持续累积，高库存一定程度压制盘面。综合来看，工业硅主力合约短期内或延续震荡偏强走势，上方空间受制于高库存与需求疲软的现实。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F03084165投资咨询号：Z0016301 ⚫多晶硅：交易逻辑将围绕"政策底"与"弱现实"的拉锯展开，短期情绪修复与中长期供给压力形成鲜明反差。短期来看，7月31日盐城价格合规指导会议明确要求售价不低于成本，叠加《光伏行业成本核算模型通则》统一了成本核算口径，多晶硅厂家集体"封盘停报"、低价资源被收回。此外，海外方面特朗普签署行政令对多晶硅进口实施最低价格制度并征收15%从价关税，一定程度上缓解了市场对低价倾销的担忧。但中长期来看，基本面压力依然突出。 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 ⚫风险点：高库存压制，政策不及预期。 一、市场数据 二、市场分析及展望 工业硅从供应端来看，周供给整体减量。甘肃地区减产10台，四川地区减产3台，宁夏减少2台，湖南减少1台，内蒙古减少2台，合计日产量减少1000吨左右。由于雅安目前执行尖峰电价，不排除当地余下两家企业后续停产可能。 从需求端来看，下游消耗维持稳定，增量不足。下游多晶硅本周会议较多，政策利好价格上涨，但对金属硅消耗有限；有机硅方面8月行业基调以减产提价为主，但由于7月开工已基本处于56%附近，距离五成目标较近，加上山东某企业8月可能复工，整体需求平稳。据海关数据，2026年6月中国金属硅出口6.39万吨，环比减少2.4%，同比减少6.54%。2026年1-6月中国金属硅出口共计37.95万吨，同比上涨11.39%。月度出口均价1348.33美元/吨。 库存方面，整体来看，虽然本周厂家陆续出货，但厂库压力依旧较大、港口库存累积。交易所注册仓单量方面，广期所仓单库存在33103手。 多晶硅从供应端来看，8月预估多晶硅产量在11.5万吨上下。某大厂三产区产量继续释放。内蒙古地区：某厂继续维持检修，复产计划推迟到9月，本月无产出；某厂因设备问题暂时停产，产量影响1千吨；新疆地区：某厂复产计划推迟到9月，本月无产出；某厂老厂部分产能维持检修；青海地区：某厂8月排产小幅抬升，预计增加产量1千吨；结合多晶硅各企业排产计划，产能释放大于缩减力度，整体产出继续上行，供给端对价格形成长期压制。 多晶硅从需求端来看，下游硅片环节排产有所下修，终端组件需求未见明显回暖，下游企业采购趋于审慎，多以零散刚需补库为主，并无大规模补库动作，产业链整体原料消耗节奏偏缓，对硅料的拉动力度不足。 多晶硅从库存端来看，硅料市场暂停报价，上下游交投停滞，硅料厂家库存持续攀升。高库存对现货价格形成持续压制，在需求未有效改善背景下，行业整体去库进程阻力较大。交易所注册仓单量方面，广期所仓单库存在21470手。 三、行业要闻 1、8月7日，据财闻海外资讯，美国总统唐纳德.特朗普于当地时间8月6日签署一项行政令，扩大半导体关键原材料多晶硅的国内生产。据白宫表示，该行政令包括对多晶硅及其衍生产品进口实施最低进口价格制度。此举被解读为阻止低价中国产品流入、保障美国生产商运营的一项措施。行政令还对多晶硅衍生产品征收15%的从价关税。此外，该指令要求商务部长为在美国境内建设多晶硅及其他材料生产工厂的企业制定激励计划。这些措施将在120天后生效。（财闻） 2、7月31日，市场监管总局在江苏盐城对光伏行业开展价格合规指导，贯彻落实整治“内卷式”竞争的决策部署，推动光伏企业从“拼价格”向“拼质量”转变。与此同时，7月27日发布的《光伏行业成本核算模型通则》为成本核算提供了统一技术口径。 四、相关图表 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 DEDICATED TO THE FUTUREQA 全国统一客服电话：400-700-0188 总部上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：021-57910823 铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 合肥营业部安徽省合肥市经济技术开发区海恒社区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203电话：0551-66020723 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。