工业硅&多晶硅周报：未有好转信号，双硅震荡偏弱

2026年7月27日 未有好转信号，双硅震荡偏弱 核心观点 ⚫工业硅：预计延续震荡偏弱格局。供应端虽有新疆、内蒙古等地企业因技改或临检带来的局部扰动，但西南复工观望及多地大厂计划投产复产，使得远期供应增量预期仍在。需求端表现平淡，多晶硅与铝合金领域需求稳定但增量有限，有机硅减产效果不佳，且6月出口数据环比、同比双降。叠加厂库、港口及交易所仓单持续累积，高库存压力将持续压制价格。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫多晶硅：预计维持震荡偏弱走势。供给端产能释放力度大于检修缩减力度，7月排产预计达10.2万吨，整体产出继续上行。需求端，下游硅片企业因终端装机节奏平缓及自身原料库存充足，采购策略保守，以刚需补货为主，缺乏主动补库意愿。行业库存总量维持高位，上游厂库与交易所仓单持续增长，高库存压力在供需未有效匹配前难以缓解，将持续对价格形成压制。 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F03084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 ⚫风险点：高库存压制，反内卷政策落地情况。 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 一、市场数据 二、市场分析及展望 工业硅从供应端来看，周供给整体减少。本周新疆由于技改、临检等原因开工继续下调。伊犁兵团工业园区上周受电力问题保温的炉台预计下周恢复。内蒙古某厂减产1台。西南暂时未复工仍在观望企业或推迟计划，凉山个别在产企业存在停产预期。新疆、甘肃、云南个别大厂基地规划本季度内投产、复产，具体时间未定。 从需求端来看，下游消耗维持稳定，增量不足。下游多晶硅企业继续稳步释放；有机硅行业减产落地效果不及预期，需求稳定；铝合金及铝棒领域西北、华东开工积极，本周铝棒产量增加，产能利用率回升。据海关数据，2026年6月中国金属硅出口6.39万吨，环比减少2.4%，同比减少6.54%。2026年1-6月中国金属硅出口共计37.95万吨，同比上涨11.39%。月度出口均价1348.33美元/吨。 库存方面，整体来看，厂库、港口库存累积。交易所注册仓单量方面，广期所仓单库存在32406手。 多晶硅从供应端来看，本月多晶硅排产或在10.2万吨。头部企业三产区产能复产进行中；内蒙古地区：某厂因冷氢化问题7月进行检修，预计产出减少4千吨。青海地区：某厂6月部分产能达到满产，7月维持本月产出；某厂技改升级结束，装置爬坡中；某厂缓慢提升负荷。新疆地区：某厂预估7月无产出，下月有复产计划；某厂7月甘泉堡产能计划检修半个月，产出减少2千吨。结合多晶硅各企业排产计划，产能释放大于缩减力度，整体产出继续上行。 多晶硅从需求端来看，下游硅片企业排产小幅调整，但受制于组件外销不确定性与终端装机释放节奏平缓，原料采购策略趋于保守。硅片厂自身原料库存储备充足，普遍优先消耗存量货源，新增订单以短期刚需补货为主，大规模主动补库意愿缺失。产业链自上而下的压 力传导延续，市场大单签约数量偏少。 多晶硅从库存端来看，：行业库存总量维持高位区间，上游生产企业库存延续小幅累积态势，交易所仓单持续增长，反映现货流通压力抬升。库存呈现分层分布特征，上游厂库、硅片企业原料库存同步承压，库存去化进程缓慢。在供需尚未形成有效匹配的背景下，库存压力难以快速消解，持续对现货报价形成中长期压制。交易所注册仓单量方面，广期所仓单库存在19330手。 三、行业要闻 1、财政部、海关总署、税务总局公告《关于调整部分电池消费税政策的公告》，自2027年4月1日起对光伏电池(又称太阳能电池)按照2%税率征收消费税;自2028年4月1日起，对光伏电池按照4%税率征收消费税。（财政部） 四、相关图表 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 工业硅&多晶硅周报 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 DEDICATED TO THE FUTUREQA 全国统一客服电话：400-700-0188 总部上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：021-57910823 铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 合肥营业部安徽省合肥市经济技术开发区海恒社区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203电话：0551-66020723 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。