棉花周报：天气存隐忧，棉价区间偏强运行

天 气 存 隐 忧 ， 棉 价 区 间 偏 强 运 行 广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2026年8月8日刘珂从业资格：F3084699投资咨询资格：Z0016336 周度观点天气存隐忧，棉价区间偏强运行 ◼观点：美棉方面，优良率持续下行，德州部分地区干旱反复，截至8月4日当周，约41%的美国棉花产区受到干旱影响。USDA出口年度结转，下年度销售表现不错，出口任务基本完成。国内方面，新疆高温天气下产量存担忧，近期新疆产区维持高温天气，高温热害持续扰动花铃期棉花生长，新年度产量预期受天气扰动存在较大不确定性。目前下游纺织行业仍处于传统淡季，需求端改善力度有限。主流地区纺企成品库存持续累积，开机率下调，对原料采购以刚需补库为主。不过，市场对8月下旬秋冬订单集中下发的“金九银十”旺季预期有所升温，部分大企业集中买货对棉价形成一定支撑。整体来看棉价下方支撑较强，上方空间关注产量预期变化。综上，短期国内棉价或稳中偏强区间震荡。 1.单边：预计维持区间震荡走势 棉花全球主产国棉价走势，价格保持低位震荡 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 棉花7月USDA报告，26/27年库存消费比下调 2026/27年度来看，相比上个月，期初库存下调20万吨至1649万吨，产量增加主要来自巴西、美国、土耳其和中亚。消费增加18万吨至2655万吨，期末库存上调2万吨至1551万吨，整体库存消费比小幅下降0.02%。 棉花美国供需情况表，26/27年度库存消费比上调 对于26/27年度来看，相比上个月，产量上调9万吨至298万吨，因美国棉花实播面积增加到985万英亩，库存消费比上调2.88%至29.50%。 棉花美棉主产区气温持稳降水减少 截至2026年8月1日当周：美棉主产区（93%产量占比）平均气温79.98℉，同比低2.83℉；平均降雨量为0.33英寸，同比低0.89英寸。德克萨斯州棉花主产区平均气温87.17°F，同比高3.94°F；平均降雨量0.07英寸，同比低0.76英寸。 美棉主产区及得克萨斯州高温少雨为主，德州北部干旱持续。 棉花USDA美棉出口周报（7.24-7.30）结转偏多 截至2026-07-30当周，2025/26美陆地棉周度取消签约1.27万吨，环比下滑288%，其中中国签约0.09万吨，巴基斯坦签约0.05万吨；2026/27年度美陆地棉周度签约5.49万吨；2025/26美陆地棉周度装运5.05万吨，环比下滑5%，其中越南装运2.02万吨，巴基斯坦装运0.8万吨。 2025/26年度皮马棉周取消签约80吨，环比下滑113%；2025/26年度总签售11.26万吨，同比增加6%；周出口装运量为1140吨，同比增加11%；累计出口装运量10.15万吨，同比增加5%。 上周本年度大部分结转至下年度，出口装运季节性下滑。截至7月30日，美棉出口装运262.6万吨，略低于目标值。 棉花美国纺织服装市场情况，增速放缓（1/2） 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 棉花美国纺织服装市场情况，库存面料位于高位（2/2） 消费者信心指数通胀预期变化小幅回升，批发商库存虽表现去库，但是库存仍在高位，进口也呈现放缓节奏。 棉花印度7月供需平衡表，26/27年度相比上个月，库存消费比同比增加 26/27年度，相比上个月，期初库存上调7万吨至249万吨，整体库存消费比增加1.15%至40.08% 棉花CFTC持仓情况，非商业净多头维持高位 CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至7月24日，ON-CALL2612合约上卖方未点价合约增持161张至29089张，折66万吨。2026/27年度卖方未点价合约总量增持至60036张，环比上周增加2万吨。ICE卖方未点价合约总量增至66668张，折151万吨，较上周增加982张，环比上周增加2万吨。 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 棉花中国供需平衡表，相比上个月，26/27年库存消费比不变 26/27年度，相比上个月，26/27年度库存消费比保持不变。 棉花进口情况，棉花同比增加 中国棉花进口：2026年6月进口10.98万吨，同比（2.74万吨）增8.26万吨，环比（11.28万吨）降0.3万吨；2026年1-6月累计进口93.47万吨，同比增103.2%，同比（46万吨）增47.47万吨；2025/26年度累计进口141.48万吨，同比增52.6%，同比（92.72万吨）增48.76万吨。 棉花PMI新订单有所回落，棉花库存有所回升 棉花纺企负荷小幅回落，纱线坯布库存小幅回升 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 棉花纺织业、纺织服装、服饰营业利润不及往年 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 棉花服装鞋帽纺织品类零售额同比增加 服装鞋帽纺织品类零售额6月当月值为1285.30亿元，当月同比增加3.9%。 数据来源：同花顺，Wind，TTEB 棉花注册仓单与有效预报情况 截至8月7日，一号棉注册仓单9790张、预报仓单149张，合计9939张，折41.7438万吨。25/26注册仓单地产棉211张，新疆棉9579张(其中北疆库494，南疆库709，内地库8376)。 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、同花顺、TTEB、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn