棉花棉纱周报：美棉低位震荡运行 国内棉价走势偏强
【棉花棉纱周报20251212】美棉低位震荡运行，国内棉价走势偏强 套保衍生品买卖套保比例(%)入场价格相关场外产品按原料采购量折算，按比例的买入棉花CF605P13000卖出100 库存管理库存偏高，担心棉花价格下跌 采购管理建库存，寻求低价买入棉花空卖出虚值看跌期权收取一定权利金CF605C14400买入10050多卖出 棉价重心或下移，可以按比例买入虚值CF605P13000卖出10050采购管理需要棉花原料，担心棉花价格上涨空看涨期权以防价格出现极端上涨，同时卖出虚值看跌期权收取一定权利金CF605C14400买入10050库存管理原料库存偏高，担心棉花价格下跌多棉价重心或下移，按比例卖出期货套保CF605卖出10014200 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 限公司 采摘进度_棉花_全国_累计值2025-10-31交售进度棉花_全国_累计值2025-10-31 更新频率：月度更新频率：月度库存 库存快速回升【说明】棉花收获加工后形成库存，库存去化进程、同比所处水平影响棉花价格 2-3 O-1%关税内外棉价差（外棉-内棉）-O-滑准税内外棉价差（外棉-内棉单位：元/吨；数据来源：中国棉花信息网 2021-12-2408-31 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 ·据海关总署最新数据显示，2025年10月，我国出口纺织品服装222.62亿美元，同比下降12.59%，环比下降8.84%；2025年1-10月，我国出口纺织品服装2439.36亿美元，同比下降1.58%。·关税摩擦情况：·2025年2月1日，美国对所有中国输美产品加征10%关税，2月4日，中方予以反制，对原产于美国的部分进口商品（主要是能源、农业机械等）加征10%-15%关税，3月 ·2025年4月2日，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。其中对中国加征34%关税，并对纺织品服装主要出口国普遍征收较高关税。4月4日，中方予以反制，对产于美国的所有进口商品加征关税，在现行适用关税基础上加征34%关税。·2025年4月8日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率由34%提高至84%。4月9日中方同步反制，宣布对原产于美国的进口商品加征关税税率由34%提·2025年4月10日，美国暂停75国对等关税90天，对华关税却从104%加码至125%，4月11日中方反制，调整《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品 ·2025年4月22日，美国总统特朗普表示，将“大幅降低”对中国的高额关税，但不会是零。·2025年5月9日-12日，中美达成重要共识，会谈取得实质性进展。·2025年6月9日-10日，中美经贸官员在英国伦敦举行中美经贸商机制首次会议，双方就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展。 ·2025年8月12日，中美双方在90天内继续暂停实施24%的加征关税税率。·2025年10月26日，中美在马来西亚吉隆坡举行经贸商，中美经贸团队就双方关注的经贸议题进行了深入、坦诚的讨论和交流，形成了初步共识。·2025年10月30日，国家主席习近平在釜山同美国总统特朗普举行会晤。美方将取消针对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税”，加征的24%对等关税将继续暂停年。中方将相应调整针对美方上述关税的反制措施，取消10-15%对美农产品加征关税，暂停一年加征的24%对等关税。 纺织品服装零售额2025-09-30 1,000,00009-30500,000放据来源：海关总署纺企棉纱库存 2025-12-12全棉坏布库存2025-12-12请务必阅读正文之后的免责条款和声明 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 6 2、南半球新棉产量预计下降，巴西新季种植意愿有所下降，关注新季种植情况；北半球当季棉花收获上市，印度棉花产量或有下调空间，关注实际产量情况。 吨，种植面积小幅下调至213.71万公项，单产稳定在125.7公斤/亩。·据印度CAI，2025/26年度印度棉花产量526万吨，消费502万吨，进口85万吨，出口31万吨，期末库存182万吨。1、2024/25年度美棉种植面积增加，收获面积显著增加，干旱影响下单产下调，产量增长。2025/26年度，种植面积下降，收获面积下降，但单产显著增加，产 2、美国纺服需求有所回升，但受宏观不确定性影响，后续需求仍待跟踪。3、美棉出口销售进度偏慢。·美国农业部12月报告，2024/25年度美国产量为313.8万吨，出口为259.1万吨，期末库存为87.1万吨。2025/26年度产量为310.6万吨，出口为265.6万吨，期末库存 为98.0万吨。·根据美国商业部数据显示，2025年9月美国的服装及服装配饰零售额（季调）为270.43亿美元，同比增加6.65%（去年同期向下调整后为253.56亿美元），环比下降0.7 1全球棉花平衡表USDA全球棉花供需平衡表2024-12-31年度进口出口期末库存库存消费比消费781.515/162093.72465. 4771.7755.51962.879. 61%16/171747. 669. 04%2697904. 6906. 665. 71% 23/242450.82503. 3959.1965. 31598. 463.85%24/252597.12591.8936.9923.81621.762.57% 25/262614.52588. 3958.19581653.263. 87%数据来源：USDA 更新频率：年度1美国棉花平衡表DA美国棉花供需平衡表2024-12-312019/202020/212021/222022/23百万包 11月期初库存68.688.200101.2065. 4066. 20种植面积（万亩）8337.67339.86807.88345.6006209.606662.40678收获面积（万亩）6978.94424.8003908.804616.1047337.804388.40单产（公斤/亩）62. 163.7总产量381.5315.000262.70 期末库存157.992.500库存消费比16数据来源：USDA单位：万吨
