成本端主导方向 沥青短期震荡偏强

沥青短期震荡偏强 2026/08/09 1行情回顾 目录CONTENTS 2沥青基本面 3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1沥青期货主力合约走势 本周（2026年8月3至8月7日）沥青期货主力合约BU2609较上周五上涨1.14%，本周的区间振幅为6.11%。 沥青基本面 第二部分 2.1沥青生产综合利润 当前山东地炼沥青生产理论利润-793.03元/吨（加工稀释沥青按应收抵扣）；河北地炼沥青生产理论利润为-845.61元/吨（加工稀释沥青按应收抵扣）；江苏主营炼厂为718.93元/吨。 2.2中国沥青日度开工负荷率 截至8月5日，中国沥青日度开工负荷率为27%，环比上周三上升3.55%。 2.3山东省沥青周度开工负荷率 山东省沥青周度开工率为36%，环比上升5%，同比下降8%。 2.4沥青产量情况 2.5沥青产量情况 截至7月31日，沥青地炼产量为20.20万吨，环比上升18.82%；中海油产量为4.60万吨，环比下降2.13%；中石油产量为5.70万吨，环比持平；中石化产量为3.80万吨，环比下降52.50%。 2.6沥青检修损失量 2.7沥青库存情况 据iFinD，国内沥青样本企业厂家库存期末值为74.1万吨，环比上升1.51%，同比上升9.13%。国内沥青样本企业社会库存期末值为68.2万吨，环比下降3.26%，同比下降50.11%。 数据来源：iFinD国信期货 2.8成本端情况-国际油价走势 数据来源：文华财经国信期货地缘政治方面，本周初市场仍受前期谈判预期压制，但主要积极进展出现在周二（8月4日），美伊谈判释放出积极信号，霍尔木兹海峡重开预期持续升温，国际油价连续数日回落。周四（8月6日），伊朗议会公布了一份关于霍尔木兹海峡战略管理方案的初步草案，内容包括限制特定国家船只通行及违规罚款等措施，国际油价震荡上行。目前来看，海峡石油运输中断局面短期内尚难缓解，市场因此重新定价地缘政治风险。同时，沙特的出口通道依然受阻，其旨在增加运量的应急措施也因近期战事升级和船只遇袭事件而难以有效推进。 2.9原油API库存 2.10国内近三天具体天气预报 （1）8月7日08时至8日08时，华北中部和北部、云南大部、贵州中西部和北部、重庆中东部、海南岛、台湾岛中北部等地部分地区有中到大雨。 （2）8月8日08时至9日08时，浙江、上海、江苏南部、安徽东南部、台湾岛、海南岛中西部、云南中西部、重庆、西藏东南部等地部分地区有中到大雨。 （3）8月9日08时至10日08时，安徽东南部、江苏中南部、上海、浙江、福建北部、台湾岛等地部分地区有大到暴雨。 2.11国内未来三天具体天气预报 数据来源：中央气象台国信期货 后市展望 第三部分 3.1沥青市场展望 供应端：预计下周全国沥青装置开工负荷率将延续上涨走势。尽管西北克拉玛依石化和东北盘锦北沥将先后进入停产检修，但山东胜星石化计划转产沥青，同时云南石化及华南部分炼厂在本周复产或提产后短期内有望保持连续稳定运行，整体供应增量大于减量，支撑开工率继续上行。 需求端：未来一周，华东、华北中东部及西南等地受台风“白海豚”影响将迎较强降水，道路施工或阶段性停工，沥青刚性需求预计环比走弱；西北地区降雨偏少，施工条件平稳，需求相对向好。然而，今年新开工及通车项目同比减少，叠加沥青价格高位运行，持续抑制下游采购意愿。整体来看，短期刚性需求改善空间有限，市场仍将承压运行。 库存端：贸易商及终端用户优先消耗既有社会资源，主动削减对炼厂的新货采购，促使社会端库存去化速度加快。 成本端：尽管美伊军事对抗暂时停歇，市场对和谈前景持乐观预期，特朗普也多次表态冲突将迅速终结，霍尔木兹海峡有望重新开放，叠加欧佩克+酝酿增产计划，油价一度承压下行。然而，周四伊朗议会公布初步草案，拟对部分国家船只实施通行限制并收取罚金，国际油价随即止跌反弹。目前海峡石油运输中断局面短期难以缓解，地缘风险溢价被重新评估；沙特出口通道依旧不畅，其增产应急措施因近期战事升级及船舶遇袭而难以有效推进，油价下行空间受限。 总结与展望：短期沥青市场由成本端主导，地缘博弈推升原油宽幅震荡，为价格提供底部支撑。供应端开工负荷缓慢回升，现货资源趋于宽松，但绝对产量仍处低位，支撑力度边际减弱。需求受降雨、高温及高价抑制，终端施工受阻，刚需释放有限。多空因素交织，预计沥青价格短期震荡偏强。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及 分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正 ，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 •国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号•分析师：翟正国•从业资格号：F03132670•投资咨询号：Z0023342•电话：021-55007766-305065•邮箱：15857@guosen.com.cn