石油沥青日报：油价震荡偏强，成本端支撑维持稳固

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 市场要闻与重要数据 1、3月6日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2306合约下午收盘价3917元/吨，较昨日结算价上涨18元，涨幅0.46%；持仓374718手，环比减少4964手，成交353329手，环比增加46194手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，4036-4156元/吨；山东，3700-3850元/吨；华南，4000-4300元/吨；华东，3950-4000元/吨。 3、卓创资讯进口重交沥青CFR人民币完税价格：华南，4660-4730元/吨；华东，4240-4320元/吨；北方，4240-4320元/吨。 4、美国能源特使：俄罗斯石油价格上限运作良好，俄罗斯石油继续流动，并以折扣价出售。 5、总部位于瑞士的石油交易商贡渥集团（Gunvor）首席执行官Torbjorn Tornqvist表示，石油市场已经企稳，因为俄乌冲突爆发后原油、天然气和燃料短缺的最严重担忧没有发生。Tornqvist说：“去年出现了大量的供应中断，出现了全球能源危机，煤炭、天然气和石油看起来非常非常紧张。”“关于冬天、汽油或柴油短缺的最严重担忧并没有成为现实。”他说，欧洲的暖冬“有点幸运”。Tornqvist表示，随着需求回归市场，原油价格可能在下半年上涨。他表示，G7集团及其盟国对俄罗斯原油和燃料销售施加的价格上限，既有效地维持了俄罗斯的供应，也有效地降低了买家向俄罗斯支付的价格。他后来告诉记者，现在市场上的俄罗斯燃料甚至可能比冲突爆发前还要多。 核心观点 ■ 市场分析 虽然近期沥青库存持续回升，但整体水平仍然不高，短期压力有限。与此同时，在原油价格近期走势震荡偏强的背景下，沥青成本端支撑较为稳固。值得一提的是，在地缘冲突等因素的影响下，全球中重质原油供应整体呈现收紧态势，近期高硫燃料油裂差、稀释沥青贴水均明显走强。其中，在美国制裁小幅松动后，委内瑞拉原油对亚洲出口有下滑迹象，部分资源可能是被分流到欧美地区。当然目前沥青还没有看到原料出现短缺的矛盾，但这一趋势值得持续关注，可能对沥青估值中枢形成额外的支撑。 策略 单边中性；观望 期货研究报告|石油沥青日报2023-03-07 油价震荡偏强，成本端支撑维持稳固 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 陈莉  020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901031 liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 证监许可【2011】1289号 石油沥青日报丨2023/3/7 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■ 风险 无 石油沥青日报丨2023/3/7 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 7 目录 市场要闻与重要数据......................................................................................................................................................................... 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: 沥青主力与国际原油价格丨单位：元/吨 ............................................................................................................................. 4 图 2:沥青与国际原油比价丨单位：美元/桶；元/吨 ...................................................................................................................... 4 图 3: 沥青分区域现货价格丨单位：元/吨 ..................................................................................................................................... 4 图 4: 山东炼厂沥青综合利润丨单位：元/吨 ................................................................................................................................. 4 图 5: 华东基差季节性丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 4 图 6: 山东基差季节性丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 4 图 7: 东北基差季节性丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 5 图 8: 华东-山东季节性丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................ 5 图 9: 焦化利润丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................................... 5 图 10: 国内汽柴油价差丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................... 5 图 11: 沥青炼厂库存率丨单位：无 ................................................................................................................................................. 5 图 12: 沥青炼厂开工率丨单位：无 ................................................................................................................................................ 5 图 13: 主要地区炼厂库存率丨单位：无 ........................................................................................................................................ 6 图 14: 主要地区炼厂开工率丨单位：无 ........................................................................................................................................ 6 图 15: 沥青市场库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................................ 6 图 16: 交易所库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................................... 6 石油沥青日报丨2023/3/7 图 1: 沥青主力与国际原油价格丨单位：元/吨 图 2:沥青与国际原油比价丨单位：美元/桶；元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图 3: 沥青分区域现货价格丨单位：元/吨 图 4: 山东炼厂沥青综合利润丨单位：元/吨 数据来源：Wind百川资讯 华泰期货研究院 数据来源：Wind百川资讯 华泰期货研究院 图 5: 华东基差季节性丨单位：元/吨 图 6: 山东基差季节性丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 0204060801001201401000200030004000500060002021/012021/072022/012022/072023/01沥青主力收盘价（左轴）Brent主力结算价WTI 结算价01000200030004000500060000501001502002021/072022/012022/072023/01BU/WTI结算价：WTI期货结算价：沥青（右轴）1600210026003100360041004600510056002021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/01沥青期货价格重交华南重交华东重交东北-800-600-400-20002004006008000102030405060708091011122023202220212020-600-400-200020040060080010001200