南华碳酸锂周报：强现实与弱预期博弈逐渐接近尾声20260809

——强现实与弱预期博弈逐渐接近尾声 余维函交易咨询证号：Z0023762联系邮箱：yuwh@nawaa.com交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号2026年08月09日 第一章 核心矛盾和走势研判 1.1 核心矛盾 本周碳酸锂期货加权合约延续宽幅震荡运行。展望后市，价格核心驱动将围绕三大维度展开：一是社会库存与交易所仓单的边际变化，二是技术面的企稳信号与趋势确认，三是市场对2027年上半年需求预期的定价程度。当前基本面与技术面尚未形成共振，短期方向仍待关键变量明朗。 基本面，供给端8月锂盐厂检修计划密集，行业开工率进一步下滑。库存方面，本周市场延续去库趋势，交易所仓单与社会库存同步回落。需求端，下游8月排产数据环比增加；终端方面，储能及新能源车排产保持稳健。值得关注的是，近期储能系统厂商因非锂原材料（如铜铝锡及功率器件）成本上行而酝酿提价，若涨价顺利传导，或对产业链利润再分配产生影响；但若涨价抑制终端装机需求，则需重新评估需求韧性。产业利润方面，当前锂价对外采锂矿的冶炼厂及回收厂已处于小幅亏损状态；自有矿企业仍保有丰厚利润；下游正极及电池环节则受益于锂盐价格走弱，利润处于修复通道。 技术指标层面，碳酸锂本周处于下行趋势中的弱势反弹阶段。MACD零轴下方金叉仅提供短暂的技术性修复窗口，但均线呈典型空头排列、持仓数据显示空头主动增仓、价格承压于布林中轨下方，多重信号表明反弹高度受限、上方阻力密集。短线来看，15.4万附近构成第一强压，13.4万附近提供初步支撑。值得注意的是，当前布林带开口逐步收窄，意味着市场波动率下降，后续或将进入方向选择期，短线以震荡蓄势为主。从期限结构看，LC2609合约受仓单压力及主力换月影响，预计宽幅震荡；LC2701合约则将随2027年初供需格局的逐步明朗而波动收敛。 综上所述，当前碳酸锂市场或正处于"现实去库"与"弱预期"博弈的尾声阶段，技术面与基本面的背离有望逐步修复。随着时间的临近，2027年上半年需求能见度将逐步提升，供给端潜在扰动因素亦在逐步被市场消化。在锂盐库存持续去化、下游材料厂及电芯排产环比改善的背景下，市场可流通货源趋于收紧，上游锂盐的议价能力有望边际增强，价格底部支撑或逐步显现。 1.2 价格及价差的走势研判 *价格走势研判：近期切换主力合约中，整体宽幅震荡 *月差走势研判：预计LC2611-LC2701以及LC2609-2701合约后续将震荡； *基差走势研判：预计后续碳酸锂基差将维持平稳。 第二章 市场信息 2.1 本周主要信息 1. 近日，石大胜华公告，公司全资子公司下属企业东营石大胜华新能源有限公司拟投资建设23万吨/年液态锂盐项目，项目报批投资17.97亿元，建设投资17.74亿元，建设周期为24个月。 2. 8月5日，赣锋锂业在互动平台回答投资者提问时表示，公司已经通过战略合作与产业链延伸在电动船舶用锂电池领域进行了布局，将持续关注固态电池技术在船舶场景的适配进展，适时推进商业化落地。 3. 8月6日，美国商务部工业与安全局（BIS）在《联邦公报》发布一项临时最终规则，对锂离子电池黑粉（Black Mass）和钨废料（Tungsten Waste and Scrap）实施新的分配要求。 第三章 期货与价格数据 3.1 价量及资金解读 *期货走势 本周碳酸锂期货价格呈现宽幅震荡格局。碳酸锂加权指数合约收盘价139186元/吨，周环比+1.62%；成交量约27.61万手，周环比-1.49%；持仓量约68.39万手，周环比+1.65万手。LC2609-LC2701月差呈现Back结构，周环比-160元/吨；仓单数量29873手，周环比+4831手。 均线解读：当前均线呈MA5 MACD解读：DIFF上穿DEA，在零轴下方形成金叉，意味着空头力量阶段性衰减，短线存在技术性反弹需求。然而，由于DIFF与DEA双双运行在零轴之下，这一金叉属于典型的弱势区金叉——更多是下跌过程中的技术性修复，而非趋势性反转信号。 布林通道：本周价格持续运行在布林带中轨下方，逐渐运行靠近至布林中轨。上轨15.4构万成强阻力，下轨13.4万为短期支撑。布林带开口逐渐收敛，后续有选择方向的预期。 综合多周期技术指标研判，碳酸锂本周处于下行趋势中的弱势反弹阶段。MACD零轴下方金叉仅提供短暂的技术性修复窗口，但均线呈典型空头排列、持仓数据显示空头主动增仓、价格承压于布林中轨下方，多重信号表明反弹高度受限、上方阻力密集。短线来看，15.4万附近构成第一强压，13.4万附近提供初步支撑。值得注意的是，当前布林带开口逐步收窄，意味着市场波动率下降，后续或将进入方向选择期，短线以震荡蓄势为主。 *期权走势 *资金动向 下图为碳酸锂重点盈利席位的累积盈亏数据及净持仓变动情况监测。本周空头席位持续增加；多头席位本周有小幅减少态势。 *月差结构 本周整体月间结构为Back结构。 *基差结构 【现货价格数据】 第四章 估值和利润分析 4.1 产业链上下游利润跟踪 【碳酸锂-氢氧化锂】 【正极材料】 【电解液】 4.2 进出口利润 第五章 基本面情况 5.1 锂矿供给 【国内矿山产量】 【海外矿山进口】 5.2 上游锂盐供给 【碳酸锂供给】 【碳酸锂净出口】 【碳酸锂库存】 【氢氧化锂供给】 5.3 中游材料厂供给 【材料厂产量】 5.4 下游电芯供给 【中国锂电池装机量】 5.5 新能源汽车 【新能源乘用车】 【新能源商用车】 【汽车库存】 5.6 储能