非银金融行业周报|A股市场情绪修复，券商板块配置性价比较高

行业周报|A股市场情绪修复，券商板块配置性价比较高 A股市场情绪修复，券商保险投资业绩担忧得到部分缓解。2026年7月，A股经历了调整，主要指数全线收跌。上证指数7月下跌6.40%，深证成指下跌16.21%，创业板指下跌23.00%，科创50下跌25.90%。进入8月，市场情绪明显修复，本周A股市场情绪修复，上证指数周涨2.81%，重新站上3900点关口，深证成指周涨5.39%，创业板指周涨6.55%。成交量方面，7月A股日均成交额约为2.10万亿元，本周日均成交额回升至约2.95万亿元，对比7月增长40.48%，量能温和放大。随着市场回暖，券商保险投资业绩担忧得到部分缓解。 增持（维持） 5年期离岸人民币国债期货正式上市。1）2026年8月3日，香港交易所正式推出全球首个离岸中国国债期货产品：5年期离岸人民币国债期货，首批上市的9月及12月两个季月合约同步开始交易。这是离岸市场首只以中国国债为标的的期货产品，全程以人民币计价、交易及结算。2）该产品有望提高人民币债券资产吸引力。截至2026年6月末，境外机构持有银行间市场债券3.20万亿元，其中国债持仓约2.01万亿元。5年期离岸人民币国债期货上市，有望对冲人民币汇率风险，提高外资配置人民币债券资产意愿，提高人民币资产的国际影响力。3）港交所首批委任了13家流动性提供商，其中8家券商类机构，中金国际、中信证券国际、海通国际等获得做市服务资格。中资券商对在岸人民币债券市场有天然优势，参与离岸国债期货做市，有望加速中资券商从传统的“交易通道”向“跨境综合服务商”转变。邮箱：wangyide@gszq.com 作者 分析师王维逸执业证书编号：S0680525120001邮箱：wangweiyi@gszq.com 研究助理王义德执业证书编号：S0680126030003 相关研究 1、《非银金融：行业周报|保险业上半年经营数据出炉，整体平稳增长》2026-08-022、《非银金融：行业周报|监管表态稳定资本市场，建议关注非银板块》2026-07-273、《非银金融：行业周报|险企中报预增验证行业高景气，估值低位支撑板块防御价值》2026-07-19 投资建议： 8月以来市场回暖，市场对非银板块Q3业绩担忧有望缓解。7月以来，市场出现了一定程度的调整，但由于市场交投量依然活跃，对券商业绩影响较小。保险行业基本面持续修复，8月以来市场回暖，保险板块的投资端业绩有望改善。截至8月7日收盘，券商板块PB为仅1.19倍，处于10年来16.1%历史分位，上市险企PEV仅0.67倍，处于十年来34.8%历史分位，均处于历史低位，具有较高配置性价比。 建议关注：中信证券、国泰海通、中金公司H、中国人寿、中国平安。 风险提示： 1）权益市场大幅波动对净利润的影响；2）政策落地情况不及预期；3）寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期；4）长端利率超预期下行带来的利差损风险。 内容目录 1．行业动态..........................................................................................................................................32．证券.................................................................................................................................................42.1行业动态....................................................................................................................................42.2行业数据....................................................................................................................................43．保险.................................................................................................................................................63.1行业动态....................................................................................................................................63.2行业数据....................................................................................................................................64．投资建议..........................................................................................................................................75．风险提示..........................................................................................................................................7 图表目录 图表1：行业及市场主要指数涨跌幅........................................................................................................3图表2：本周非银金融子板块个股涨跌幅.................................................................................................3图表3：日均股基成交额（亿元，左)及周度环比增速(右)..........................................................................4图表4：两融余额（亿元，左)及周度环比增速(右)....................................................................................5图表5：IPO审核通过家数（左)及IPO募集金额(亿元，右).......................................................................5图表6：十年期国债到期收益率(%，左)及750天移动平均线(%，右)........................................................7 1．行业动态 本周（2026年8月3日-8月7日，下同）非银金融、证券II、保险II、金融科技指数分别变动-1.61%、-1.06%、-2.83%、+3.72%，同期上证指数+2.81%、沪深300指数+2.32%、创业板指+6.55%。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2．证券 2.1行业动态 国泰海通拟私有化国泰君安国际。8月7日，董事会审议通过国泰君安国际私有化方案，由全资子公司国泰海通金融控股有限公司以现金对价，按每股3.00港元价格注销国君国际除自身持股外的全部普通股，并同步注销全部尚未行使的购股权，注销价格为每股3.00港元减去对应行使价。本次收购涉及32.9亿股，所需资金约98.6亿至126.2亿港元，收购价较7.22日收盘价2.08港元溢价44.2%，基于回购价格与2025年财务数据测算PB为1.81。 东吴证券控股股东计划增持。苏州国际发展集团有限公司（简称“国发集团”）作为东吴证券控股股东，计划在未来6个月内通过上海证券交易所集中竞价等方式，以自有资金增持东吴证券A股股份，增持金额不低于1亿元且不超过2亿元。本次增持不设价格区间，将根据市场情况择机实施，增持期间及法定期限内承诺不减持所持股份。 中原证券发布2025年年度权益分派实施公告。本次利润分配以公司总股本46.43亿股为基数，每股派发现金红利0.022元（含税），合计派发现金红利1.02亿元，其中A股现金红利为7584.54万元（含税）。 长江证券拟回购股份。长江证券拟使用自有资金回购股份，旨在增强投资者信心、维护公司价值、完善长效激励机制，推动持续稳定健康发展。本次回购拟使用公司自有资金，回购总额区间为1亿至2亿元人民币。回购前公司总股本为55.30亿股，全部为无限售条件股份。回购后（按下限7,13.78万股），有限售条件股份增至713.78万股（占比0.13%），无限售股份降至55.23亿股（占比99.87%）；按上限14,27.55万股回购，有限售股份占比升至0.26%，无限售股份占比降至99.74%。 2.2行业数据 截至2026年8月7日，市场股基日均成交额29467.94亿元，环比上周增长5.46%；两融余额26398.59亿元，环比上周上涨1.28%(截至8月6日)；截至2026年8月7日，审核通过IPO企业2家，审核通过IPO募集资金15.62亿元（按发行日统计）。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 3．保险 3.1行业动态 中国银行保险资产管理业协会（以下简称协会）公布了2026年第2期银行保险资产管理业资产配置展望调查结果。调查内容覆盖金融市场判断、大类资产配置、细分资产偏好等核心维度。大类资产配置方面，股票、证券投资基金和债券是保险机构普遍看好的境内投资资产，其中人身险公司对股票和证券投资基金的偏好明显强于财产险公司，权益类资产配置意愿更高；财产险公司则有更多机构将银行存款列为重点，优先保障流动性安全。A股市场方面，多数机构对2026年下半年A股市场持较乐观态度，“震荡上行”成为行业预期共识。基金投资方面，保险机构较为青睐二级债基和股票型基金，其中保险资产管理机构对固收+基金的关注度明显高于保险公司，而保险公司更偏好混合偏股型基金。 新华保险出资近5亿参设私募投资基金。天眼查网站显示，北京汇珩一期私募投资基金合伙企业（有限合伙）成立，出资额7亿元，经营范围包含：以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。该企业由新华保险和国泰君安创新投资有限公司共同分别出资4.9亿元、2.1亿元，分别持股70%、30%。 中国人寿认购华泰三峡新能源REIT。8月7日，华泰三峡新能源REIT（（基金代码：508059）作为东北地区首单能源公募REITs在上海证券交易所成功发行上市，总募集规模40.065亿元。中国人寿系统内资金共认购约1.20亿元，在总募集规模占比3.00%，为第一大外部战略投资者。其中，国寿投资保险资产管理有限公司受托出资约9000万元，旗下国寿不动产投资管理有限公司出资约3000万元，以实际行动为“双碳”目标注入强劲动能，为东北产业夯实转型根基，在新型能源体系建设与东北全面振兴的宏伟蓝图中，彰显了金融央企的国寿担当。 3.2行业数据 截