非银金融行业周报|中信证券2026Q1业绩大增，看好券商配置性价比

行业周报|中信证券2026Q1业绩大增，看好券商配置性价比 中信证券2026Q1业绩快报：营收、净利创同期历史最佳水平 增持（维持） 得益于2026年一季度资本市场保持良好发展态势，交易活跃度维持高位水平，公司积极把握市场机会，2026Q1实现营业收入231.55亿元，归母净利润102.16亿元。分别同比大增40.9%、54.6%；EPS为0.67元，同比大增55.8%，ROE为3.46%，同比增加1.07pps。 证监会重磅发布：深化创业板改革，更好服务新质生产力发展 此举有助于引入一批优质上市公司“源头活水”，加快构建“长钱长投”制度环境，吸引更多长期资本、耐心资本、战略资本入市。 优化发行上市标准，扩容准入支持创新企业。增设第四套上市标准，为新兴产业和未来产业领域优质企业提供更好金融服务，建立IPO预先审阅机制，允许IPO在审企业面向老股东开展增资扩股等活动。 作者 分析师王维逸执业证书编号：S0680525120001邮箱：wangweiyi@gszq.com 完善融资并购制度，促进投融资协调发展。引导上市公司合理融资、按需融资，推出再融资储架发行制度，提高简易程序额度上限；同时在创业板引入做市商制度，增强市场内在稳定性，支持符合条件的中长期资金作为战略投资者参与创业板上市公司定向增发。 相关研究 1、《非银金融：行业周报|银保“报行合一”再升级：为保险业稳健可持续发展筑牢根基》2026-04-062、《非银金融：保险行业2025年年报综述：银保转型赋能增长，投资拉动行业盈利分红改善》2026-04-023、《非银金融：行业周报|《金融法（草案）》：为推动金融高质量发展提供法治保障》2026-03-22 严把发行上市遴选准入关，推动提高上市公司质量。提高审核问询针对性，突出重要性原则，提升监管透明度；同时加强新股发行定价监管，突出扶优限劣监管导向，完善并严格落实退市制度，加大退市过程中投资者保护力度。 投资建议： 1）证券：中信证券Q1业绩提振券商板块信心，A股市场行情受外部因素影响短期出现震荡，但市场交投持续活跃，2026年以来日均股基成交额超3万亿元，支撑证券行业基本面景气度上行。证券行业前期滞涨，基本面与估值明显背离，资本市场改革不断深化将持续释放长期红利，叠加板块估值处于历史底部，配置性价比突出。 2）保险：短期市场调整对保险行业投资端带来一定压力。长期来看，保险行业持续受益于银行存款搬家趋势，2026年开门红为全年负债端表现奠定良好基础，有望延续负债端向好的趋势。看好保险行业的左侧配置价值。 3）建议关注中信证券、国泰海通、华泰证券、东吴证券、兴业证券、中国太保、中国平安A/H、中国人寿H。 风险提示： 1）权益市场大幅波动对净利润的影响；2）政策落地情况不及预期；3）寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期；4）长端利率超预期下行带来的利差损风险。 内容目录 1．行业动态......................................................................................................................................................32．保险.............................................................................................................................................................42.1行业动态...............................................................................................................................................42.2行业数据...............................................................................................................................................43．证券.............................................................................................................................................................63.1行业动态...............................................................................................................................................63.2行业数据...............................................................................................................................................64．投资建议......................................................................................................................................................85．风险提示......................................................................................................................................................8 图表目录 图表1：行业及市场主要指数涨跌幅................................................................................................................3图表2：本周非银金融子板块个股涨跌幅.........................................................................................................3图表3：十年期国债到期收益率（%，左）及750天移动平均线（%，右）.....................................................5图表4：日均股基成交额（亿元，左）及周度环比增速（右）..........................................................................6图表5：两融余额（亿元，左）及周度环比增速（右）....................................................................................7图表6：IPO审核通过家数（左）及IPO募集金额（亿元，右）......................................................................7 1．行业动态 本周（2026年4月6日-4月10日，下同）非银金融、证券II、保险II、金融科技指数分别变动+4.28%、+5.22%、+2.69%、+6.96%，同期上证指数+2.74%、沪深300指数+4.41%、创业板指+9.50%。其中，保险板块中国人寿（（+4.66%）领涨、证券板块第一创业（+12.05%）领涨。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2．保险 2.1行业动态 银保监会人身险部近日下发《人身保险产品“负面清单”（2026版）》。本次修订紧扣行业最新乱象，进一步剑指医疗险产品责任设计、增额终身寿异化、精算假设不合理、“报行合一”执行不到位等问题，监管红线再度收紧，行业产品规范迎来更严格的要求。自2018年首份人身保险产品“负面清单”发布以来，从最初52条逐步扩容至2026版的105条，成为整治市场乱象、引导行业回归保障本源的核心抓手。 监管总局：关于做好2026年金融支持乡村全面振兴工作的通知。2026年4月8日，国家金融监督管理总局发布《关于做好2026年金融支持乡村全面振兴工作的通知》，其中提到，要加大保险保障力度、开发更多普惠保险产品、丰富涉农保险产品服务，强化稻谷、小麦、玉米、大豆保险保障，因地制宜发展地方优势特色农产品保险，推广农房保险、农机保险、农田保险等涉农领域财产保险产品。针对乡村人口、进城农民等群体，着重开发意外伤害保险、健康保险、定期寿险等人身险产品。鼓励县域农村中小银行等银行机构规范代销保险产品。 中国保险行业协会召开保险业“十五五”发展研讨会暨课题启动会。近日，中国保险行业协会召开保险业“十五五”发展研讨会暨课题启动会。会议指出，要坚持金融工作的政治性、人民性，聚焦建设保险强国的目标定位、历史定位、国际定位、功能定位和行业定位等“五个定位”，深入开展保险业“十五五”发展课题研究，引导保险业坚持保障功能、强化社会责任，走中国特色金融发展之路，推动保险强国建设取得决定性进展。 2.2行业数据 截至2026年4月10日，十年期国债到期收益率为1.8128%，环比上周（（1.8199%）变动-0.71bps。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 3．证券 3.1行业动态 证监会启动上市公司治理专项行动。2026年4月10日，证监会启动上市公司治理专项行动。目标是发挥资本市场对完善公司治理的推动作用，形成参与各方积极履职、相互制衡，助力企业科学决策的良好生态。行动聚焦八个方面。一是提高董事会秘书履职能力；二是支持第三方提名独立董事；三是支持审计委员会专项核查；四是督促造假公司追回超额发放的高管绩效薪酬；五是督促大股东归还占用资金；六是支持投服中心持股行权；七是引导具备条件的上市公司加强业务与财务系统的融合；八是组织《上市公司治理准则》培训。 中国证监会印发2026年度立法工作计划。2026年4月10日，中国证监会印发2026年度立法工作计划。纳入工作计划的规章项目共有20件，重心是进一步健全资本市场法律制度体系，提高制度包容性、适应性，加强资本市场重点领域监管，维护市场平稳健康发展，切实保护广大中小投资者合法权益。一是服务资本市场改革发展，进一步强化制度保障，包括制定《私募投资基金募集监督管理办法》，持续完善私募基金“1+N+X”制度体系、修订《公开募集证券投资基金运作管理办法》，纵深推进公募基金改革；二是强化对资本市场相关行为的监管，切实维护公开、公平、公正的市场秩序；三是加强对资本市场相关主体的规范，进一步夯实资本市场发展基础；四是深入推进依法行政，进一步提高资本市场监管执法效能。 3.2行业数据 截至2026年4月10日，市场股基日均成交额26339.09亿元，环比上周增长9.05%；两融余额26087.11亿元，环比上周增长0.39%（（截至4月9日）；截至2026年4月10日，审核通过IPO企业1家，审核通过IPO募集资金4.58亿元（按发行日统计）。 资料来源：iFind，Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究