通信行业研究：FCC禁令草案扰动光模块，国产大模型跃升商业化加速

1）美国FCC起草中国光模块进口禁令，拟通过“受保护清单”机制限制中国新型号光收发模块进入美国市场，中国商务部同日将美国合规性测试公司列入反制清单，禁止境内交易合作。禁令尚处草案阶段，中美光通信产业链高度相互依存，中国头部厂商已在东南亚布局产能，强行脱钩将推高北美云厂商成本并延缓AI基建，对光模块整体影响有限。2）阿里巴巴发布Qwen3.8-Max，总参数2.4万亿、激活950亿，支持100万上下文，Arena榜单文本第二、编程与视觉前列，API定价输入12元/百万、输出36元/百万，下周开源。国产大模型持续迭代，性能跻身全球第一梯队，开源策略有望扩大开发者生态。3）MiniMax开源多模态模型H3，24小时内获超百家伙伴适配，涵盖华为昇腾、AMD、Intel等9家芯片厂商及Hugging Face等社区，Arena榜单并列第一。国产AI大模型凭借高性价比及开源优势，全球调用量持续上行，利好国产AI产业链。4）DeepSeek计划近期整体上调API定价，阿里拟对下一代Qwen重度商用用户收取收入分成，年销售额超门槛需签商业协议，效仿月之暗面Kimi K3条款。需求旺盛叠加供给紧缺，国产模型较海外具性价比优势，提价空间充足，利于模型公司盈利优化。5）字节跳动正训练10万亿参数模型，规模为国内已发布最大模型三倍，接近Anthropic Mythos 5（约8万亿），目前处于预训练早期阶段，若顺利未来三到六个月完成微调。国产AI大模型持续向SOTA逼近，与海外模型代际差距加速缩小，彰显追赶决心。6）Anthropic首次确认正组建内部芯片团队，为Claude设计定制芯片，已与三星洽谈2纳米工艺合作，薪资范围32-48.5万美元。此前OpenAI已联合博通推出自研推理芯片，模型公司正逐步向供应链上游延伸。7）Google Brain联合创始人Jeff Dean任职27年后离职，与三位资深研究员共同创办AI初创公司Discovery Loop，聚焦用AI自动化科学发现全流程，获Alphabet云与计算资源支持。Google近期AI人才流失加剧，反映AI竞赛下创业浪潮持续升温。8）Anthropic年化收入从6月670亿升至7月近800亿美元，远期目标2027年底达3000亿。OpenAI二季度ARR从250亿增至420亿，7月底近600亿。ARR加速增长验证AI需求强劲，算力供应链持续受益。9）Sandisk与SK海力士通过OCP正式发布高带宽闪存（HBF）技术规范，涵盖系统接口、电气特性、可靠性要求等技术准则，谷歌与Tenstorrent作为联盟成员参与标准制定。HBF标准化有望与HBM互补共存，为AI推理提供高容量近计算存储新方案，生态建设迈出关键一步。10）寒武纪上半年营收59.96亿元（同比+108%），归母净利润23.11亿元（同比+123%），研发人员占比80.62%，股权激励全年营收目标135亿元。云端产品线规模化部署驱动业绩高增，验证国产算力需求旺盛，下半年放量节奏仍需关注。 建议关注海外AI Capex持续超预期带动的光模块、光纤光缆与服务器板块。国产大模型持续迭代，性能跻身全球第一梯队，建议关注国产算力产业链。 AI资本开支节奏不及预期；地缘政治与出口管制不确定性；存储价格大幅波动。 内容目录 一、细分行业观点...............................................................................3二、核心数据更新...............................................................................5三、本周行情...................................................................................7四、本周重要新闻...............................................................................8风险提示......................................................................................12 图表目录 图表1：服务器指数(8841058.WI)走势...........................................................3图表2：光模块(CPO)指数(8841258.WI)走势......................................................3图表3：IDC指数(866052.WI)走势...............................................................4图表4：光纤指数(884944.WI)走势..............................................................4图表5：本周通信板块景气度....................................................................4图表6：千兆用户占比超三成....................................................................5图表7：截至6月末5G用户占比约七成...........................................................5图表8：上半年移动互联网累计流量同比增长17.7%.................................................5图表9：6月当月DOU达23.57GB/户·月..........................................................5图表10：电话通话量持续下滑...................................................................6图表11：移动短信业务量大幅下降...............................................................6图表12：千兆光纤宽带网络建设稳步推进.........................................................6图表13：5G网络建设持续深化...................................................................6图表14：5月光模块出口金额累计同比增加18.6%..................................................7图表15：5月光模块出口金额当月同比增加50.7%..................................................7图表16：截至6月末蜂窝物联网终端用户数同比增长5.76%..........................................7图表17：26Q1全球蜂窝物联网模组出货量同比增长16%.............................................7图表18：板块周涨跌幅排序（%）................................................................8图表19：通信板块个股周涨跌幅（剔除*ST公司）..................................................8 服务器：本周服务器指数+12.34%，本月以来，服务器指数+12.34%。资本开支持续扩张印证AI算力需求建设旺盛，北美云厂商Capex竞赛不减，海外趋势映射国内，算力与服务器整体趋势持续受益。 来源：wind，国金证券研究所 光模块：本周光模块（CPO）指数+24.60%，本月以来光模块（CPO）指数+24.60%。美国FCC正起草针对中国新型光模块的进口禁令，中国商务部同日将美国合规性测试公司列入反制清单。禁令尚处草案阶段，市场已迅速消化；高端光模块产能集中于头部厂商、北美对中国供应链依赖短期难解，加之光模块技术持续迭代、产业升级步伐稳健，板块实质影响有限。 来源：wind，国金证券研究所 IDC：本周IDC指数+9.44%，本月以来，IDC指数+9.44%。Qwen3.8-Max发布，总参数2.4万亿、激活950亿，支持100万上下文。国产大模型发展推动国内AI算力建设加速，IDC板块景气度加速向上。 来源：wind，国金证券研究所 光纤：本周光纤指数+18.65%，本月以来，光纤指数+18.65%。长飞光纤2Q业绩预告大超预期，预计上半年归母净利润同比增长711%-914%，主要受益于北美长协涨价及低价运营商订单占比下降。公司作为全球光纤龙头，北美涨价周期有望持续，同时多芯光纤、空芯光纤等新技术变革将进一步打开成长空间。 来源：wind，国金证券研究所 运营商：运营商数据维持稳健增长 截至6月末，三家基础电信企业及中国广电的移动电话用户总数达18.44亿户，比上年末净增1704万户。其中，5G移动电话用户达12.88亿户，比上年末净增8434万户，占移动电话用户的69.9%。 来源：工信部，国金证券研究所 来源：工信部，国金证券研究所 上半年，移动互联网累计流量达2197亿GB，同比增长17.7%。截至6月末，移动互联网用户数达16.36亿户，比上年末净增2591万户。6月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到23.57GB/户·月，同比增长13.6%，比上年底高0.53GB/户·月。 来源：工信部，国金证券研究所 来源：工信部，国金证券研究所 上半年，移动电话去话通话时长完成9469亿分钟，同比下降6.2%；固定电话主叫通话时长完成279.3亿分钟，同比下降20.4%。上半年，全国移动短信业务量同比下降8%；移动短信业务收入同比下降12.9%。 来源：工信部，国金证券研究所 来源：工信部，国金证券研究所 截至6月末，全国互联网宽带接入端口数量达12.7亿个，比上年末净增1790万个。其中，光纤接入（FTTH/O）端口达到12.3亿个，比上年末净增1552万个，占互联网宽带接入端口的96.6%。截至6月末，具备千兆网络服务能力的10G PON端口数达3286万个，比上年末净增124.1万个。 来源：工信部，国金证券研究所 来源：工信部，国金证券研究所 光模块数据：2026年5月我国光模块出口数据同比+50.67%；1-5月累计同比+18.6%。 来源：wind，国金证券研究所 来源：wind，国金证券研究所 物联网数据：截至6月末，三家基础电信企业发展移动物联网终端用户29.94亿户，比上年末净增1.06亿户。互联网电视（IPTV、OTT）用户数达4.09亿户，比上年末净增99万户。 来源：工信部，国金证券研究所 来源：国金证券数字未来实验室，RFID世界网，C114通信网，国金证券研究所 回顾本周行情（8月3日-8月7日），参考申万一级行业划分，通信板块涨跌幅为9.69%，排名全行业第四。 来源：同花顺iFind，国金证券研究所 从个股情况来看，本周欣天科技、通宇通讯、蘅东光、汇绿生态、仕佳光子为通信（申万）涨幅前五大公司，涨跌幅分别为+97.81%、+56.52%、+50.29%、+43.16%、+41.83%。通信（申万）跌幅前五为锐捷网络、华测导航、中国电信、中国移动、