FCC光模块采购禁令传闻短评及应对分析

【ZX通信】FCC传闻短评事件背景路透社发文称，四位知情人士透露特朗普政府正在起草禁令，禁止采购中国数据中心组件，美国联邦通讯委员会（FCC）正在制定措施禁止进口中国光模块。核心观点与分析我们认为此政策难以落地，影响有限，原因主要有两点：全球产能依赖中国厂商：目前全球高速光模块绝大部分都来自于中国厂商，单靠海外厂商无法支持北美需求，甚至北美厂商的产能大部分也来自于国内。如果完全替换目前存量光模块，代价更是不可想象，这一点在去年关税战中已有体现，此前类似1260H的相关政策最终雷声大雨点小。国内厂商已有应对布局：中际旭创、新易盛等头部企业很早就积极布局东南亚产能，目前北美的出货基本都来自于海外产能，即使出现极端情况，中国厂商也有充分的应对空间。同时，目前国内龙头在技术实力、产品进展、成本控制、产能布局等多方面均显著领先海外龙头，短期内海外厂商不可能弥补上缺口。中美光模块全面脱钩只会造成北美数据中心建设全面落后，属于因小失大。投资建议政策落地难度非常高，但短期可能会影响市场情绪。我们建议可以将这个传闻影响当成光模块板块最后的压力测试，关注底部布局机遇。