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航宇科技在两机产业中的核心地位是什么？
航宇科技是国内两机环锻件核心供应商，为亚洲最大商用航发环锻件商，也是国内唯一获GE、赛峰、普惠、罗罗四大航发巨头认证的供应商。公司拥有海外客户认证齐全的核心壁垒，通过NSP等工艺提升材料利用率，业务覆盖航空发动机、燃气轮机、航天、核电、半导体等多领域，技术优势显著，自研近等温压差工艺获航空全球创新大奖，并建成国内首条航空锻件环锻件全自动智能生产线。
两机产业未来发展趋势如何？
两机产业作为关键赛道，存在国产替代、需求催化、估值偏低的预期差。中泰军工研究员马龙泽推荐商发、燃机板块，印证了行业重要性。航宇科技通过纵向一体化布局，打通锻造到精加工全流程交付，未来随海外业务占比提升、规模效应释放，盈利能力有望抬升。公司2025年完成向海外客户全流程产品交付，成为航发获天府星动金牌供应商，2026年斯洛伐克新基地投产后将服务欧美中东核心客户，获政策及供应链红利。
报告重点分析了航宇科技的哪些方面？
报告重点分析了航宇科技的核心竞争力、产能布局、技术优势及盈利预测。核心竞争力方面，公司拥有海外客户认证齐全、NSP等工艺提升材料利用率等壁垒；产能布局方面，贵阳老厂、沙文新厂、德阳新厂、斯洛伐克工厂预计2030年产值可达50亿元；技术优势方面，自研近等温压差工艺获航空全球创新大奖，建成国内首条航空锻件环锻件全自动智能生产线；盈利预测方面，2026-2028年航空锻件营收增速25%、16%、12%，燃气锻件增速55%、44%、40%，航天锻件复合增速20%，整体营收26亿、31亿、37亿，净利润2.9亿、3.9亿、5.2亿。
当前两机产业的市场现状如何？
当前两机产业市场呈现国产替代加速、需求催化明显的趋势。航宇科技作为行业龙头，已获得GE、赛峰、普惠、罗罗四大航发巨头认证，并完成向海外客户全流程产品交付，成为航发获天府星动金牌供应商。公司2025年境外收入达9亿元，占比45%；在手订单64亿元，同比增33%；燃气轮机收入2.8亿元，同比增29%；2025年一季度收入同比增26%，净利润同比增32%，毛利率突破30%，业绩实现开门红。但需关注商发、燃机板块需求释放进度及公司海外客户订单拓展情况。
研报提示了哪些风险？
研报提示本次会议为非公开交流，所有内容仅作产业情况梳理，不构成任何投资建议。需关注公司新产能落地、新工艺大规模应用、海外新基地投产时间及产能释放情况的不确定性。此外，商发、燃机板块需求释放进度、公司海外客户订单拓展不及预期可能影响业绩。