国金金属再推钨板块 战略备库+国产替代逻辑明确
发布时间：2026-08-07 一、核心要点 1. 美国拟禁止废钨出口，验证战略备库逻辑，海外供应链受冲击，国内订单有转移动向。2. 上半年钨价40万左右处底，供应边际下滑1-2个点，需求增长5个点，下半年旺季缺口扩大。二、投资线索 1. 推荐具备钨矿资源的标的，测算钨价到70万时对应矿端市值1100-1200亿，叠加钨材等业务可达1500-2000亿。2. 重点关注中钨高新，港股嘉鑫国际资源，六氟化钨、钻针等高端材料企业。 三、风险与关注 1. 海外战略备库进展不及预期，日本企业未大规模减产导致国产替代转单节奏放缓。2. 需求复苏不及预期，钨价长期震荡或偏离测算区间，标的估值修复进度低于预期。
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