- 核心观点:格力以空调为主业,具备深厚的竞争壁垒,是白电板块的高股息核心资产,纯股息率超7%。
- 股价走势复盘:年初格力股价在40元附近震荡,受珠海明骏减持、Q2基本面预期偏弱等因素影响一度跌至37元以下;随后受Q1业绩好于预期、2025年年度分红提升至58%、50~100亿元大额回购、第四期员工持股计划明确50%分红底线及市场风格切换等催化,7月单月涨幅达12%,年内涨幅回正至7.8%。
- 估值分析:当前格力PETTM在7倍多,低于2017年以来10倍的长期均值,较美的集团14倍多的估值有显著折价。
- 市场担忧:市场担忧其经营稳定性及股东结构扰动。
- 行业周期:当前空调行业二季度为经营压力最大阶段,Q3预期边际改善,格力系市占率保持领先。