- 核心观点:景旺电子Q3边际变化最大,算力板业务开始放量,N客户和ASIC客户突破在即。
- N客户进展:
- Rubin持续量产爬坡,景旺已在SwitchTray、midplane等高多层料号实现批量交付。
- 8月高多层产能接近满产,Q4(LPU进入量产)预计单月收入再创新高。
- 4阶HDI等产品8月开始量产,后续随稼动率提升保持环比增长。
- 未来展望:
- 2026/27年算力板收入预期上修。
- 2026年LPU、CPU、CPO、VRUltra等料号有望放量,推动收入翻番以上增长。
- ASIC客户突破在即,值得期待。