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景旺电子近况更新 mSAP供不应求 算力板持续上修

2026-08-06 未知机构 Derek.
报告封面

太阳总结：公司在26年Q3Q4迎来业绩爆发，27年公司有望形成mSAP板60e、算力板超60e收入的新局面，对应27年仅14xPE。 玫瑰mSAP：产能供不应求，公司是目前仅有的4家可大规模量产800G以上光模块mSAP板的厂商之一，公司良率已超过80%，预计26/27年形成收入10e+/60e。1）客户：xc、lx、ses、nv已开始批量供货，海外C客户及M客户已在洽谈，等候新产能。2）产能：26年9月底形成5条电镀线产能，27年H1形成10条、H2形成15条。单电镀线年产光模块mSAP约450万颗，目前客户需求远超明年可释放产能，量产即满产。3）NPO：公司正在配合两家核心客户研发NPO板，较1.6T层数更高，面积更大。 玫瑰算力板：三季度大规模放量，产品多点开花，仅考虑N客户已在产的中板、交换板、网卡板，预计26/27年形成收入30e+/60e+，目前已拿到Q4生产推理板、27Q1生产CPU板的通知，海外G客户与M客户板验证顺利，27年算力板收入仍有大幅上修空间。

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