太阳 统一企业中国 1H26业绩交流速递

玫瑰茶类：H1收入同-3.5%，有糖茶行业竞争加剧、价格内卷，公司将春拂从统一绿茶板块独立为新品牌，对焙茶进行口味优化、推出奇兰乌龙，无糖茶短期下滑明显，但双萃、统一冰红茶仍实现正增长。 玫瑰奶茶：H1收入同+7.3%，主要是#大单品阿萨姆原味奶茶保持稳定成长，#去年推出的低糖茉莉奶绿成为新成长动能。 玫瑰果汁：H1收入同-5.5%，主要受电解质饮料竞争激烈，海之言坚持品牌价值不打价格战。 玫瑰其他饮料：H1收入同-1.1%，主要是水和咖啡同比下滑，#焕神及神采焕发坚果乳同比双位数增长，焕神25年2.5亿，今年有望达到3.5-4亿。 玫瑰面：H1面收入同比+5%，茄黄、满汉大餐实现双位数增长，老坛酸菜、汤达人实现中到中高单增长；5元以上食品营收占比达46.5%，同比提升2个百分点，为历史新高。 玫瑰量贩渠道：#1H26公司量贩渠道同增70-80%，#业绩占比10%，其中面份额大于饮料。 玫瑰成本&费用：#全年成本整体看平，棕榈油价格相对稳定，PET切片每个月按需购买， H1毛利率同比0.7pct，主要是受益于原物料价格（正贡献主要是白砂糖和棕榈油，面粉相对稳定，PET负贡献最大），下半年PET价格有一定不确定性。Q1在场景营销有前置动作，2Q26费用率持平，#预计全年费用率稳定。 玫瑰近况&指引：饮料7月表现较Q2改善，7-8月预计正增长；面延续H1增长态势。此前规划全年收入增速高于2025年的4.6%，但受Q2以来饮料大盘压力，目标将更趋谨慎。