中信证券前瞻 SpaceX FY2026Q2财报速评 当季业绩表现亮眼 天地一体化算力布局深化

【当期业绩】 本季度公司实现营业收入78.1亿美元（91.9% YoY），高于彭博一致预期的68.1亿美元；实现Non-GAAP EBITDA为35.4亿美元，高于彭博一致预期的19.8亿美元；实现EBITDAMargin为45.3%，高于彭博一致预期的29.4%；实现营业亏损1.4亿美元，低于彭博一致预期的-16.2亿美元；实现资本开支183.7亿美元，低于彭博一致预期的240.8亿美元 。分业务看，航天业务实现营业收入9.6亿美元，高于彭博一致预期的8.7亿美元；通信连接业务实现收入42.9亿美元，高于彭博一致预期的38.8亿美元，星链业务用户数量为1200万，基本符合彭博一致预期；AI业务实现收入25.6亿美元，高于彭博一致预期的20.8亿美元。 【业务进展】 航天与通信业务方面，公司产品研发进展顺利，星舰V3试飞进展顺利，持续验证量产卫星入轨能力。5月完成星舰V3首次亚轨道试飞（星舰12号）；7月完成星舰13号试飞，成功投放20颗量产版V3星链卫星，验证猛禽发动机太空二次点火，实现星舰史上最平缓海面溅落。AI业务方面，公司算力租赁业务进展。订单储备充足、企业生态持续完善。订单方面，公司落地多笔云算力租赁合作，累计签约合同销售规模达141亿美元，上述大额长单直接为本季度新增16亿美元AI基础设施业务收入。企业生态方面，公司宣布以600亿美元收购Cursor，依托行业顶尖AI代码工具，加速面向企业客户的AI算力配套服务落地，预计2026年三季度完成交割。