中信证券前瞻台积电TSM25Q4业绩速评当季业绩超出预期

【业绩概览】1）当季营收10460.9亿新台币（同比+20.5%，环比+5.7%），对应约337.3亿美元，高于公司此前指引322-334 亿美元（按汇率30.6），且高于彭博一致预期10315亿新台币。 2）当季毛利率62.3%（同比+3.3ppts，环比+2.8pp 【中信证券前瞻】台积电（TSM）25Q4业绩速评：当季业绩超出预期—————————- 【业绩概览】1）当季营收10460.9亿新台币（同比+20.5%，环比+5.7%），对应约337.3亿美元，高于公司此前指引322-334 亿美元（按汇率30.6），且高于彭博一致预期10315亿新台币。 2）当季毛利率62.3%（同比+3.3ppts，环比+2.8ppts），高于公司此前指引59.0%-61.0%，且高于彭博一致预期60.6%。 3）当季净利润5057.4亿新台币（同比+35.0%，环比+11.8%），高于彭博一致预期4671亿新台币。 【业务情况】1）按制程拆分：当季公司3nm/5nm/7nm制程营收占比分别为28%、35%、14%（25Q3分别为23%、37%、14% ），先进制程合计占比77%（25Q3为74%）。 2）按下游拆分：当季HPC营收占比55%，智能手机占比32%，IOT占比5%，汽车电子占比5%，DCE占比1%，其他占比2%。