百济神州 Q2营收大增30 泽布替尼单季破12亿美元 全年指引再度上调 东吴医药朱国广

玫瑰2026年8月5日,百济神州公布2026年二季度及半年报业绩,Q2全球总收入17.05亿美元(同比+30%),核心产品泽布替尼单季全球销售突破12亿美元,公司同步大幅上调全年营收指引。 玫瑰盈利加速释放,全年指引大幅上调。按中国会计准则口径,2026H1公司实现营业总收入222.20亿元(同比+26.8%,下同),产品收入217.97亿元(+25.6%);归母净利润32.71亿元(+627.1%),扣非归母净利润29.18亿元(+1017.6%),经调整净利润58.63亿元(+127.0%),H1净利润已大幅超过上年全年,正式迈入盈利释放期。Q2毛利率提升至90%(+3pct),主要受益于高毛利泽布替尼占比提升及生产效率改善,规模效应逐步显现。基于强劲业绩,公司上调2026全年收入指引由63-65亿美元至66-68亿美元、非GAAP经营利润由14.5-15.5亿美元至17-18亿美元,人民币口径营业收入由436-452亿元至449-462亿元。 玫瑰血液瘤龙头动力强劲,泽布替尼全球地位稳固。泽布替尼Q2全球销售额12亿美元(+31%),其中美国8.93亿美元(+31%);2026H1全球161.27亿元(+28.7%)。目前已在全球80多个市场获批、累计治疗超30万例,是获批适应症最广、也是唯一在头对头ALPINE试验中证明相较伊布替尼PFS优效性的BTK抑制剂。本季度MANGROVE 3期取得积极结果,泽布替尼联合利妥昔单抗一线治疗MCL使疾病进展或死亡风险降低43%,成为首个确立1LMCL无化疗新标准的3期试验,计划26H2在美欧中日递交上市申请;BCL2抑制剂百悦达(索托克拉)用于R/R MCL已获FDA加速批准,BTK降解剂Tacabrutideg用于R/R CLL的中国3期已完成入组、预计26H2递交加速批准申请,三大血液瘤基石产品矩阵完整。 玫瑰实体瘤管线多点推进,里程碑密集临近。PD-1单抗百泽安2026H1全球销售29.84亿元(+12.9%)、安进授权产品20.65亿元(+19.6%);百泽安联合百赫安一线HER2阳性胃食管腺 癌已获FDA优先审评受理、中国CDE受理,预计26H2、27H1取得监管决定;CDK4抑制剂BGB-43395用于HR+/HER2-乳腺癌一线3期已完成首例入组;GPC3 x 4-1BB双抗用于三线及以上肝细胞癌的中国注册性队列已完成入组;PRMT5与CEA ADC概念验证数据将在ESMO公布。 风险提示:新药研发及审批进展不及预期,药品销售不及预期,产品竞争格局加剧,政策的不确定性,全球业务相关风险等 联系人:朱国广/肖鸿德