财经连线：兴业证券沈昊谈白酒板块风格切换与投资机会

发布时间：2026-08-05 一、核心要点 1. 当前白酒板块阶段性回暖，主要驱动因素包括板块避险属性凸显，估值回落至合理区间，安全垫较厚，且持仓抛压小。2. 白酒行业当前处于底部区间，价值具备吸引力，中秋、国庆等旺季临近，需求确定性较高。二、行业趋势 1. 头部酒企推进年轻化、跨界布局，管理层态度谨慎，提出不会为年轻化而年轻化；中游企业推进新尝试的风险相对较低。 2. 关注两大新趋势：低度化（与消费场景、群体习惯变化相关，需平衡与老产品的调性）、出海（文化、法规、口感等阻力大，但头部企业具备布局条件，空间大）。 三、投资判断 1. 下半年白酒行情第一阶段筑底基本进入中后期，整体偏积极看多；食品饮料中大众品会有阶段性行情，但板块性行情需白酒估值打开后才会启动。2. 下半年重点关注三类公司：前期超跌（基本面短期波动、筹码因素导致）、行业景气度最高、最确定的头部公司。3. 策略建议：左侧布局（价值线到位梯度配置）或右侧跟随（反转信号出现），不同阶段、不同风格资金可围绕三类公司调整配置。四、风险与关注 1. 风险点：千元价格带酒企价格下行压力大，可能对次高端、地产酒板块形成传导，影响报表；需跟踪政策风险、需求是否恶化。