2026年二季度公募基金股指期货持仓分析报告

摘要 国联期货研究所 本季度公募基金持有股指期货总持仓继续回落，具体而言，多头持仓14111手，环比减少23.75%，持仓市值213.45亿元，环比下降8.75%；空头持仓3852手，环比减少29.32%，持仓市值56.55亿元，环比下降24.39%。净多头持仓10259手，较上季末减少2798手，净多头市值156.9亿元，较上季度末减少2.22亿元。多头减仓在所有品种均有体现，其中IH合约减仓最为显著，环比下降65.85%；空头方面，IH和IC空头分别增仓47.8%和387.2%，而IM空头大幅减仓62.38%，空头主力虽仍集中于IM但占比已降至42.34%，显示公募基金对中小盘指数的对冲需求有所分散。 证监许可[2011]1773号 分析师： 黎伟从业资格证号：F0300172投资咨询证书号：Z0011568 同时，参与股指期货的公募基金产品数量小幅增加，共469只，其中增长数量最多的为被动指数型和指数增强型产品，参与数量分别由168只、151只上升至173只和168只，灵活配置型产品则从38只降至29只。 总体参与市值上看，产品参与市值分化较为严重，多头持仓中被动指数型产品尽管参与数量有所增加，但持仓市值继续大幅下降，由182亿元下降至153亿元；空头持仓中灵活配置型基金参与市值大幅减少，由37.04亿元降至15.29亿元，而偏股混合型基金空头市值略有增加，公募基金股指期货多空持仓的分化表明对后市各指数分歧的加大。 相关研究报告： 参与主体上，共有68家公募基金公司参与股指期货，前十大管理人总持仓达到13839手，持仓总市值达到205.4亿元，环比上季度末分别下降30.57%和19.3%，其中中欧基金和华夏基金减仓最为明显，两者分别在股指期货多头中大幅减仓2469手和2893手。 正文目录 一、市场整体状况——股指期货持仓继续大幅减少....................................-1-二、持仓品种及月份分析..........................................................-2-2.1持仓品种显示市场观望情绪加大..............................................-2-2.2当季空头占比回落明显......................................................-3-三、各类基金产品持仓情况........................................................-3-3.1被动指数型产品参与市值减少明显............................................-3-3.2灵活配置型基金在IM空头减仓明显...........................................-5-四、前十大管理人总持仓继续回落..................................................-6-五、小结........................................................................-8- 图表目录 图1：公募基金持有股指期货数量（单位：手）...................................-1-图2：公募基金持有股指期货市值（单位：万元）.................................-1-图3：参与股指期货的公募基金公司数量（单位：家）.............................-1-图4：参与股指期货的公募基金产品数量（单位：只）.............................-1-图5：公募基金不同股指期货多头持仓（单位：手）...............................-2-图6：公募基金不同股指期货多头持仓市值（单位：万元）.........................-2-图7：公募基金不同股指期货空头持仓（单位：手）...............................-2-图8：公募基金不同股指期货空头持仓市值（单位：万元）.........................-2-图9：公募基金持仓多头股指期货合约分布.......................................-3-图10：公募基金持仓空头股指期货合约分布......................................-3-图11：历年持有股指期货的各类型基金产品数量（单位：只）......................-4-图12：公募基金多头股指期货持仓市值（单位：万元）............................-5-图13：公募基金多头持仓市值占股票投资比例....................................-5-图14：公募基金空头股指期货持仓市值（单位：万元）............................-5-图15：公募基金空头持仓市值占股票投资比例....................................-5-图16：各公募基金公司股指期货持仓手数情况（单位：手）........................-7-图17：各公募基金公司持仓股指期货市值情况（单位：万元）......................-7- 表1：2026年二季度末公募基金各类产品中股指期货持仓统计情况..................-4-表2：2026年二季度末公募基金各类产品中不同股指期货持仓统计情况..............-6- 2026年公募基金二季报披露完毕，本文就该季公募股指期货持仓情况做分析，供投资者参考。 一、市场整体状况——股指期货持仓继续大幅减少 截至2026年二季度末，公募基金共持有股指期货17963手，环比上季度末大幅下降25.02%，总持仓继续出现明显回落。具体而言，多头持仓14111手，环比减少23.75%，空头持仓3852手，环比减少29.32%，多空持仓均有明显下降。 从持仓市值上看，公募基金共持有股指期货市值270亿元，环比下降12.64%，其中多头持仓市值213.45亿，环比下降8.75%，空头持仓市值56.55亿，环比下降24.39%。 数据来源：WIND、国联期货研究所 数据来源：WIND、国联期货研究所 从净持仓方向上看，公募基金持有股指期货净多头持仓10259手，较上季末减少2798手，净多头市值156.9亿元，较上季度末减少2.22亿元。 数据来源：WIND、国联期货研究所 数据来源：WIND、国联期货研究所 从参与主体上看，共有68家公募基金公司参与股指期货，较上季度末增加1家；参与产品数量469只，较上季度末增加10只。具体而言，参与股指期货多头的公司64家，空头公司24家，多头持仓的基金产品数量417只，空头产品数量54只，参与多头产品数量再度出现明显提升。 二、持仓品种及月份分析 2.1持仓品种显示市场观望情绪加大 从持仓品种上看，本季度公募基金各品种持仓继续分化，IH、IF、IC和IM多头均出现不同程度的减仓，减仓手数分别在2805手、981手、425手和185手，环比下降65.85%、12.54%、10.69%和7.94%。IH和IC空头则有明显增仓，增仓手数分别在320手和573手，分别环比增加47.8%和387.2%；同时，IM空头亦大幅减仓62.38%至1386手。然而，空头主力品种仍主要在IM合约，但相对前期已有明显分散，其占据全部空头比例在42.34%。市场多空头寸的大幅减仓显示市场观望情绪正在加大。 数据来源：WIND、国联期货研究所 数据来源：WIND、国联期货研究所 数据来源：WIND、国联期货研究所 数据来源：WIND、国联期货研究所 具体而言，IF合约总持仓量7715手，多头持仓6960手，环比减少12.35%，空头持仓755手，环比减少20.36%；IH合约持仓2445手，多头持仓1455手，环比减少65.84%，空头持仓990手，环比增加47.76%；IC合约持仓量4273手，多头持仓3552手，环比减少10.69%，空头持仓721手，环比增加387.16%；IM合约持仓量3530手，多头持仓2144手，环比减少7.94%，空头持仓1386手，环比减少62.38%。 2.2当季空头占比回落明显 从持仓合约月份上看，本季度公募基金空头持仓在当季合约占比均有明显回落，但当月合约占比提升明显；多头持仓在季月合约中的占比有所回落但仍处于历史高位，当前利用季月合约进行多头替代的公募基金开始有所减少，同时利用当月合约进行空头对冲的比例增多。 具体而言，当月、下月、当季、下季合约多头持仓分别占比29.24%、1.31%、62.02%和7.42%，环比上季度末分别增长15.19个百分点、0.39个百分点、-14.07个百分点和-1.51个百分点；空头持仓分别占比62.79%、5.48%、28.68%和3.05%，环比上季度末分别提升48.95个百分点、5.3个百分点、-53.86个百分点和-0.38个百分点。 数据来源：WIND、国联期货研究所 数据来源：WIND、国联期货研究所 三、各类基金产品持仓情况 3.1被动指数型产品参与市值减少明显 从各类基金产品持仓情况上看，本季度参与股指期货的公募基金产品数量小幅增加，共469只，其中增长数量最多的为被动指数型和指数增强型产品，参与数量分别由168只、151只上升至173只和168只，灵活配置型产品参与数量出现明显减少，由38只下降至29只。 从总体参与市值上看，产品参与市值分化较为严重，多头持仓中被动指数型产品尽管参与数量增 有所增加，但持仓市值继续大幅下降，由182亿元下降至153亿元，这与宽基ETF份额不断回落有关；空头持仓中灵活配置型基金参与市值大幅减少，由37.04亿元减少至15.29亿元，公募基金股指期货多空持仓的下降显示市场观望情绪加重。 数据来源：WIND、国联期货研究所 数据来源：WIND、国联期货研究所 数据来源：WIND、国联期货研究所 数据来源：WIND、国联期货研究所 数据来源：WIND、国联期货研究所 3.2灵活配置型基金在IM空头减仓明显 从不同产品持仓股指期货品种上看，一方面占据公募基金多头主要力量的被动指数型产品，本季度多头持仓在IH、IF和IM均有不同程度减仓，其中IH减仓最为明显，由33.31亿元下降至12.59亿元，IF和IM则由90.59亿元、17.12亿元下降至84.3亿元、15.08亿元；另一方面，偏股混合型基金在IC空头有明显增仓趋向，由0.1亿元大幅增仓至8.44亿元，灵活配置型基金IM空头持仓市值由36.23亿元大幅下降至12.74亿元，显示公募基金多空双方均偏谨慎。 同时，传统中性类产品期货空头持仓继续存在由IF合约部分移仓至IH合约趋向，这或与指数成分股调仓后科技板块权重不断提升有关。 四、前十大管理人总持仓继续回落 本季度前十大管理人总持仓达到13839手，持仓总市值达到205.4亿元，环比上季度末分别下降30.57%和19.3%，其中中欧基金和华夏基金减仓最为明显，两者分别在股指期货多头中大幅减仓2469手和2893手。具体而言，前十大管理人多头持仓10504手，多头持仓市值155.61亿元，环比上季度末分别减少32.1%和18.66%；空头持仓3335手，空头持仓市值49.79亿元，环比上季度末分别减少26.15%和21.24%。 数据来源：WIND、国联期货研究所 数据来源：WIND、国联期货研究所 五、小结 综合而言，本季度公募基金股指期货总持