- 核心观点:中富电路在G客户项目上取得显著进展,份额大幅提升至50%,标志着垂直供电(VPD)技术进入爆发拐点。随着芯片功率提升,VPD将成为AI供电的核心方案,尤其在芯片级供电(三次电源)方面需求旺盛。
- 关键数据:
- G客户承诺明后年大量项目和订单,份额上修至50%。
- G客户CPU、交换机芯片将全面转向VPD。
- 谷歌上调2028年TPU需求至1500万张(台经济日报)。
- CSP云收入增长完全由AI驱动,无数小AI应用爆发。
- AI项目ROIC显示3年回本,支出回报良性。
- 研究结论:
- AI技术持续爆发,即使后周期新技术仍将创高。
- VPD技术是AI供电的核心,芯片级供电(三次电源)需求强劲。
- 中富电路受益于G客户份额提升及VPD技术爆发,有望迎来业绩新高。