AI进入应用扩张阶段后,新材料投资应围绕“能否让产业链算得出经济账”展开,优选具备技术升级、国产替代与量增共振的环节。对CSP而言,核心是降低单位token的算力、能耗和折旧成本;对应用企业而言,核心是让AI创造的收入或节省的人工成本覆盖调用成本。因此,真正受益的材料并非简单“AI含量高”,而是能够提升算力密度、传输效率、良率或可靠性,并将系统降本转化为自身更高规格、更高单价、更高份额或更大用量。AI新材料建议关注2条主线:1)国产替代链。先进封装和半导体关键材料认证壁垒高、国内企业份额有望提升,同时具备随工序和投片量增长而反复消耗的需求。