本次会议首先复盘了7月资金面情况:DR001全月在1.435%至1.45%区间窄幅波动10BP,各阶段受逆回购到期、税期、政府债缴款等影响出现松紧变化。政治局会议后长短端利率走势分化,央行投放释放支持信号但资金体感偏紧。
随后展望8月资金面,预计波动中枢与7月相近,波动区间为1.35%至1.45%,幅度约10BP,央行调控熨平机制增强。
此外,会议提及了以下要点:
- 银行负债端:存单净融资转正,提价空间有限,部分银行重启5年期大额存单。
- 货币政策工具:买断式逆回购利率下调,麻辣粉边际利率下探概率较低。
- 贷款基准利率:将逐步由LPR切换至锚定DR001或10年期国债收益率,短期不会导致贷款利率显著下行,将数年渐进推进。
最后,会议给出了各品类相关投资策略建议。