铜期货日报

行业铜期货日报 2026年7月31日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 铜价震荡，美联储议息会议维持利率不变，但9:3的投票结果显示美联储内部分歧巨大，且沃什鹰派声明令未来加息担忧仍存，美元指数跌破101，美债30年期收益率升至5.23%，同时伊朗夜袭停火破裂，原油价格大涨，中东冲突正加大重回"全面战争"的风险，叠加全球AI去杠杆仍在持续，宏观压力令铜价继续区间震荡。铜现货升水下降15至265，社库较周一去库0.08万吨，保税区库存持平，进口窗口继续关闭，LME去库6900吨至26.23万吨，注销仓单比仍维持高位超60%，C-L价差扩大至430，COMEX市场继续分流LME库存。短期非美低库存仍是铜主要支撑力，但宏观施压，维持短期铜价震荡偏强判断。 二、行业要闻 1.在截至7月28日的一周内，CRU的每周铜精矿矿商/贸易商和贸易商/冶炼商TCRC的每周评估进一步下降。本周估值分别为-226美元/22.6美分和-158美元/15.8美分，而前一周为-223美元/22.3美分和-154美元/15.4美分。在矿商/贸易商方面，上周唯一的新交易是加拿大一座矿山未经证实的10000吨招标结果，价格为-225美元/22.5美分，这代表了当前市场水平。这与前一周公布的智利代表性矿商的招标结果大致一致，价格为-227美元/22.7美分。在贸易商/冶炼商方面，本周没有确认的固定数字交易。尽管如此，仍有一些指数挂钩的交易在指数减扣20附近，与上周备受关注的某智利矿商给冶炼厂的招标基本一致，该招标的m+3交割价为-160美元/16.0美分。TCRC最近的下降再次归因于中东冲突的升级，这引起了人们对硫供应及其对硫酸价格影响的担忧。7月10日至20日，硫酸价格平均为人民币2081.8元/吨，较6月同期上涨2％。 2.西部矿业股份有限公司发布的2026年半年度报告显示，玉龙铜矿属超大型斑 岩型矿床，资源规模较大、铜品位优良、采选配套装备现代化程度较高。报告期内，玉龙铜矿生产矿产铜82,394吨、电积铜4,186吨、矿产钼2,368吨，是公司经营业绩的核心支撑矿山。玉龙铜矿三期工程计划将于2026年末完成基建，项目投产后矿山年矿石处理规模由2,280万吨提升至3,000万吨，公司铜金属产出规模与盈利水平将进一步提升。 3.，加拿大矿企第一量子矿业（FirstQuantumMinerals）正在加速推进CobrePanama铜矿重启准备工作，提前启动堆场矿石加工并新增约1000个就业岗位。企业表示，与巴拿马政府商讨这座大型铜矿未来运营方案的正式谈判日益临近。矿山一线直接用工规模由4月初2350人扩充至6月底3000人，以支持调试、维护及运营工作。公司于5月启用三条磨矿回路中的第一条，当季从堆存矿石中产出首批3216吨铜精矿，共处理约210万吨矿石。该矿堆存矿石估计约3800万吨，可回收铜约7万吨，足以支撑按当前速率约12个月的加工。公司维持2026年堆场加工铜产量指引为3万至4万吨。首席执行官TristanPascall在二季度报告中表示，对当季进展感到鼓舞，尤其是最终审计报告的发布及跨部门部长级委员会的成立，公司仍准备与巴拿马政府进行建设性接触以达成公平持久的解决方案 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室电话：010-83120360邮编：100032 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300郑州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com