铜期货日报
行业铜期货日报 2025年11月18日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 周一沪铜跌0.91%至86450，总持仓下降11326手，近期受到联储官员连续释放鹰派信号影响，铜价高位回落。日内现货跌585至86510，现货涨50至105，最后交易日月差波动明显，沪铜升水对当月明显走强，周末社库去库0.73万吨，主因进口与国产到货较少。LME0-3调期费转为back为3.88，叠加沪伦比值跌破8，带动现货进口亏损扩大至900上方，短期进口窗口持续关闭，预计进口货源补充下降。从现货市场来看，内外现货升水上涨凸显现货趋紧，宏观面短期受到美联储官员发言令12月降息25BP概率降至40%，本周四开始美国挤压的重磅数据将密集发布，但10月通胀和就业数据仍面临挑战，届时将使得12月美联储议息会议缺乏足够数据，可能导致会议分歧较大，短期仍排除美联储12月降息，预计宏观对铜价压力难持续，而且消息面刚果金周末发生Kalando采矿点发生桥梁坍塌致32人死亡，铜矿事故频发令矿端支撑不改，因此预计铜价短期将止跌反弹。 二、行业要闻 1.周六刚果（金）周六东南部一座铜矿的桥梁坍塌，事故发生在Lualaba省Kalando采矿点，已导致49人死亡，20人伤势严重被送往医院。 2.11月15日，四子王旗白乃庙地区汇鑫铜业与具备开采条件的阿玛乌素矿业公司进行合作采选，年产1万吨铜精粉暨年处理80万吨选矿厂项目正式投产。当前，企业紧抓年末最后两个月关键期，加快项目生产建设，确保2025年目标如期实现。“项目11月正式投产以来，我们全力以赴抓生产，预计到年底处理原矿6000吨，生产铜精粉3200吨，可实现产值6400万元，明年深部勘查和矿井作业完工后，可实现工业产值11亿元。”阿玛乌素矿业公司生产副总郭芳勇说。 3.近日，四川省制造业百强企业——四川西南铜业有限公司迎来重大发展节点。 该公司二期扩产项目主体建设已全面完工，进入工程扫尾阶段。此举标志着西南铜业在绿色转型与产能升级的道路上，迈出了关键且坚实的一步，为企业高质量发展注入强劲动力。尤为引人注目的是，本次二期项目深度契合绿色发展理念，聚焦资源高效循环利用。项目将建设一条年处理能力达5.32万吨的废旧高压电缆铜精深加工生产线。“目前两栋厂房、办公楼和党办楼主体建设已经全部完成，达到竣工验收状态。二期项目全面投产后，公司总产能将达到17万吨。仅今年第四季度，我们预计可完成产值15亿元，全年计划完成总产值45亿元，这一系列数据预示着项目巨大的经济潜能。”西南铜业财务总监聂东宁介绍。 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com