沪铜基本面筑牢底部 沪锌增仓价格突破走强

发布时间：2026-08-05 14:12:30作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 8月4日，沪铜期货主力合约收涨0.86%至106650.0元。 持仓量变化 8月4日收盘，沪铜期货持仓量：+3608手至209530手。 背景分析 8月4日华东地区现货升水期货230元/吨，盘面上行下游采买意愿偏弱。广东地区铜现货升水期货50元/吨，下游采购情绪较谨慎。 后市展望 中东冲突边际缓和，当前美联储政策仍不确定，关注经济数据对政策的指引，海外情绪面偏暖。产业上看铜精矿粗炼费继续下行对铜价支撑较强，国内铜库存偏低同样构成支撑，尽管铜价抬升下游消费情绪弱化。短期继续关注美国铜关税是否落地，预计铜价高位震荡。 研报正文研报正文 【沪铜】 【行情资讯】 中东冲突预期缓和，原油大跌，隔夜美股延续走强，铜价上扬，昨日伦铜3M合约收盘涨1.41%至14043美元/吨，国内沪铜主力合约收至107040元/吨。昨日LME铜库存减少5675至238350吨，减量主要来自亚洲仓库，注销仓单占比下滑，Cash/3M维持升水。 国内上期所日度仓单小幅减少至2.5万吨。华东地区现货升水期货230元/吨，盘面上行下游采买意愿偏弱。广东地区铜现货升水期货50元/吨，下游采购情绪较谨慎。国内铜现货进口亏损进一步扩大。精废铜价差报4160元/吨，环比扩大。 【策略观点】 中东冲突边际缓和，当前美联储政策仍不确定，关注经济数据对政策的指引，海外情绪面偏暖。产业上看铜精矿粗炼费继续下行对铜价支撑较强，国内铜库存偏低同样构成支撑，尽管铜价抬升下游消费情绪弱化。短期继续关注美国铜关税是否落地，预计铜价高位震荡。今日沪铜主力运行区间参考：105500-107800元/吨;伦铜3M运行区间参考：13800-14200美元/吨。 【沪锌】 【行情资讯】 周二沪锌指数收跌1.17%至25101元/吨，单边交易总持仓23.07万手。截至周二下午15：00，伦锌3S较前日同期跌22.5美元/吨至3667.5美元/吨，总持仓24.48万手。SMM0#锌锭均价24920元/吨，上海基差-10元/吨，天津基差-120元/吨，广东基差-80元/吨，沪粤价差-70元/吨。 上期所锌锭期货库存录得11.54万吨，内盘上海地区基差10元/吨，连续合约-连一合约价差-25元/吨。LME锌锭库存录得9.87万吨，LME锌锭注销仓单录得2.48万吨。外盘cash-3S合约基差59.77美元/吨，3-15价差126.53美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.017，锌锭进口盈亏为-4750.64元/吨。 据钢联数据，8月3日全国主要市场锌锭社会库存为24.13万吨，较7月30日去库0.59万吨。根据SMM数据，8月3日SMM七地锌锭库存总量为27.25万吨，较7月30日增加0.38万吨。 【策略观点】 锌精矿港口库存下滑，锌精矿加工费加速下跌。CZSPT会议暂未扭转加工费下行趋势。中东战事反复，原油价格宽幅震荡，有色金属与原油价格一定程度呈现反向波动。美联储议息会议后沃什表态中性但市场预期偏鹰派，有色板块小幅承压。LME锌注销仓单抬升，注册仓单跌破震荡区间，挤仓风险抬升，伦锌月差持续走强，结构性风险抬升。周一沪锌伦锌增仓突破，预计锌价在强产业弱、宏观的背景下呈现高位偏强运行。 关联品种关联品种沪铜沪锌所属公司：五矿期货