沪镍现货利好逐步消退 沪锡库存回落筑牢底部

发布时间：2026-07-24 14:06:43作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 7月23日，沪镍期货主力合约收涨1.59%至133160.0元。 持仓量变化 7月23日收盘，沪镍期货持仓量：-2024手至213883手。 背景分析 海外宏观方面，美元维持偏强，美债收益率处于高位，海外流动性环境仍偏紧，对有色金属估值形成压制;地缘风险反复抬升市场波动，风险偏好受到制约。宏观环境对镍价影响中性偏空。 后市展望 进口镍升贴水维持稳定，金川镍升水回落，现货支撑边际减弱;镍矿及高镍生铁价格持平，成本端缺乏上行驱动。预计镍价震荡运行，反弹高度仍受基本面压制。 研报正文研报正文 【沪镍】 【行情资讯】 7月23日，沪镍主力合约收报131480元/吨，较前日上涨1.07%。现货市场，进口镍现货均价对沪镍合约升贴水为-50元/吨，较前日持平;金川镍现货升水均价1500元/吨，较前日下降150元/吨。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报66.1美元/湿吨，较前日持平;1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报29美元/湿吨，较前日持平。镍铁方面，10-12%高镍生铁均价报1127元/镍点，较前日持平。 【策略观点】 镍价震荡反弹。海外宏观方面，美元维持偏强，美债收益率处于高位，海外流动性环境仍偏紧，对有色金属估值形成压制;地缘风险反复抬升市场波动，风险偏好受到制约。宏观环境对镍价影响中性偏空。 基本面来看，进口镍升贴水维持稳定，金川镍升水回落，现货支撑边际减弱;镍矿及高镍生铁价格持平，成本端缺乏上行驱动。预计镍价震荡运行，反弹高度仍受基本面压制。短期沪镍价格运行区间参考12.0-14.5万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.6-1.8万美元/吨。 【沪锡】 【行情资讯】 7月23日，沪锡主力合约收报417190元/吨，较前日上涨0.87%。现货升贴水报900元/吨，较前日持平。SHFE库存报4268吨，较前日减少22吨。LME库存最新可得数据为7月21日7350吨，较前日减少140吨。印尼交易所月累计成交量最新可得数据为7月20日1800吨。 【策略观点】 锡价维持高位震荡。海外宏观方面，美元偏强、美债收益率高位运行，海外流动性预期对高位有色金属估值形成压制;地缘风险增加市场避险情绪，限制资金追涨意愿。宏观环境对锡价影响中性偏空。 基本面来看，SHFE库存继续下降，LME库存亦延续去化，境内外库存同步回落对锡价形成支撑;现货升水维持稳定，市场追涨动力仍需成交配合。预计锡价维持高位震荡偏强，但宏观压力将限制上方空间。国内主力合约参考运行区间：37-44万元/吨，海外伦锡参考运行区间：50000-55000美元/吨。 关联品种关联品种沪镍沪锡所属公司：五矿期货