光大金属周新第89期金属全品种会议纪要

发布时间：2026-08-04 一、核心要点 1. 下半年有色板块布局窗口，建议8-9月逐步加仓，Q4供需共振或迎来行情2. 美联储加息预期转向关键节点，8月底杰克逊霍尔央行年会、9月PCE口径调整为重要时间点3. 金属品种排序：黄金、铜靠前，铝次之，碳酸锂Q4或修复，小金属随科技风偏 二、各品种核心逻辑 1. 黄金：受益于加息预期减弱、或转向降息，当前处于3900-4000区间，震荡消化压力后有望突破 2. 铜：基本面强势，美国铜关税博弈（27年加15、28年加30）、供给收缩（国内电解铜开工率处低位）、需求支撑，下半年或创新高 3. 铝：供给端国内黄河流域40%产量受用水定额约束，海外产能释放慢，情绪修复支撑铝价 4. 碳酸锂：短期去库，Q4或修复，底部或在12-13万，当前强现实弱预期难证伪 三、投资标的 1. 黄金：A股赤峰黄金、招金黄金；港股紫金矿业、联博黄金2. 铜：紫金矿业、洛阳钼业（配置）；期货矿业、江西铜业（弹性）3. 铝：港股中国宏桥（股息）；A股云铝股份、神火股份（弹性）4. 锡：锡业股份（产能增量大） 四、风险与关注 1. 美联储鹰派表态超预期，压制有色行情2. 美国铜关税不及预期，铜价上行逻辑削弱3. 海外金属产能释放超预期，压制板块表现 五、重要时间节点 1. 2026年8月底：杰克逊霍尔央行年会（鲍威尔重要讲话）2. 2026年9月：美国PCE口径调整（核心PCE或大幅回落）